Altında yeni hedef 6 bin dolar: JPMorgan beklentilerini açıkladı

Küresel yatırım bankası JPMorgan, altın piyasasına ilişkin güncel analizinde, 2026 yılının son çeyreğinde ons altının 6 bin dolar seviyesini zorlayabileceğini, 2027 sonunda ise fiyatların 6 bin 300 dolara kadar yükselebileceğini öngördü. Kurum, jeopolitik gelişmeler, merkez bankalarının rezerv stratejileri ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikalarının altının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini vurguladı.

JPMorgan'ın altın tahminleri yukarı yönlü görünümünü koruyor

JPMorgan Global Research tarafından yayımlanan değerlendirmede, altının uzun vadeli yükseliş potansiyelini koruduğu ifade edildi. Ancak analistler, küresel çatışmaların seyri ve Fed'in atacağı adımların fiyatlamalar üzerinde önemli etkiler yaratabileceğine dikkat çekti.

Altın fiyatları 2026 yılına güçlü bir yükseliş trendiyle başlamış ve ocak ayı sonunda zirve seviyelerini test etmişti. Sonrasında mart ayının sonunda 4 bin 346 dolar/ons ile yılın en düşük seviyesine gerileyen değerli metal, bu tarihten itibaren yatay bir görünüm sergiledi.

JPMorgan, 2026'nın son çeyreğinde ons altının ortalama 6 bin dolar seviyesine yaklaşmasını bekliyor.

Teknik görünümde kritik seviyeler öne çıkıyor

JPMorgan Baz ve Değerli Metaller Araştırmaları Başkanı Greg Shearer, altının teknik açıdan kararsız bir bölgede hareket ettiğini belirtti. Shearer'a göre fiyatlar, 200 günlük hareketli ortalama olan 4 bin 340 doların üzerinde kalmayı başarırken, 50 günlük hareketli ortalama seviyesi olan 4 bin 730 doların altında sınırlı seyrediyor.

Uzman isim, enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyonist baskıları artırabileceğine ve bunun Fed'i yeniden daha sıkı para politikalarına yöneltebileceğine işaret etti. Bu durumun kısa vadede altına yönelik yatırım iştahını sınırlayabileceği değerlendiriliyor.

Fed'in olası faiz artırımları altın için en önemli risk unsuru olarak görülüyor.

JPMorgan altın tahminlerinde revizyona gitti

Banka, önceki projeksiyonlarına kıyasla bazı aşağı yönlü güncellemeler yaptı. Buna göre 2026 yılı için ortalama altın fiyatı beklentisi 5 bin 708 dolardan 5 bin 243 dolara çekildi. 2027 yılı tahmini ise 6 bin 550 dolardan 6 bin 263 dolara revize edildi.

Bununla birlikte kurum, orta ve uzun vadeli perspektifte altının güçlü seyrini sürdüreceği görüşünü korudu.

Merkez bankalarının altın talebi destekleyici olmaya devam ediyor

JPMorgan'ın analizine göre, son yıllarda merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri altın fiyatlarına önemli destek sağladı. 2021-2025 döneminde merkez bankalarının çeyrek başına ortalama 225 ton altın alımı gerçekleştirdiği ve bu rakamın 2016-2020 dönemine göre yaklaşık iki kat daha yüksek olduğu belirtildi.

Ancak 2026'nın ilk çeyreğinde tablo kısmen değişti. Açıklanan verilere göre merkez bankaları toplamda 129 ton altın satışı gerçekleştirirken, Türkiye'nin mart ayında yaptığı 60 tonluk satış dikkat çekti. Aynı dönemde raporlanan net alım miktarı ise yalnızca 16 ton olarak kaydedildi.

Buna rağmen Dünya Altın Konseyi'nin verileri, raporlanmayan işlemler nedeniyle gerçek talebin daha yüksek olabileceğine işaret ediyor. Londra tezgâh üstü piyasası ile İsviçre rafinerilerinden elde edilen ticaret akışları dikkate alındığında, 2026'nın ilk çeyreğinde toplam altın alımının 244 tona ulaştığı tahmin ediliyor. Bu rakam, 2025'in son çeyreğinde kaydedilen 208 tonun üzerinde bulunuyor.

Çin'in altın stratejisi piyasayı şekillendiriyor

Greg Shearer, raporlanmayan altın alımlarının önemli bölümünde Çin'in etkili olabileceğini ifade etti. Çin'in net altın ithalatı 2026'nın ilk çeyreğinde 317 tona yükselirken, bu rakam bir önceki çeyreğin yaklaşık üç katına ulaştı.

Ayrıca Çin Merkez Bankası'nın raporlanan altın alımları da hız kazandı. Şubat ayına kadar aylık yaklaşık 1 ton seviyesinde gerçekleşen alımlar, martta 5 tona, nisanda ise 8 tona yükseldi.

Çin'in artan altın alımları, rezerv çeşitlendirme ve dolar bağımlılığını azaltma stratejisinin önemli bir parçası olarak değerlendiriliyor.

JPMorgan'a göre Rusya Merkez Bankası varlıklarının 2022 yılında dondurulması, rezerv yönetiminde yeni yaklaşımları beraberinde getirdi. Bu süreçte Çin'in, renminbiyi uzun vadede daha güçlü bir rezerv para alternatifi haline getirmek amacıyla altın rezervlerini artırdığı ifade edildi.

Öte yandan, Çin'deki sigorta şirketlerinden gelebilecek yeni talebin de piyasaya destek verebileceği belirtiliyor. 2025'in başında ülkenin en büyük 10 sigorta şirketine, yönettikleri varlıkların yüzde 1'ine kadar fiziki altına yatırım yapma izni verilmişti. Bu oran yaklaşık 200 tonluk ek talep potansiyeline karşılık geliyor.