HSBC’den altında kısa vadeli risk uyarısı, BofA’dan 2027 için 5.000 dolar tahmini

HSBC Asset Management, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesinin altına uzun vadeli destek sağladığını, ancak sert borsa düşüşlerinde zorunlu satışların fiyatları baskılayabileceğini belirtti. Bank of America ise ons altında 2026’nın son çeyreği için 4.000 dolar, 2027’nin ikinci ve üçüncü çeyrekleri için 5.000 dolar öngörüyor. Altında uzun vadeli talebi destekleyen unsurlar varlığını korurken, yüksek faizler ve yatırımcıların nakit ihtiyacı kısa vadede baskı oluşturuyor. HSBC Asset Management, altının portföylerdeki uzun vadeli rolüne olumlu yaklaşmasına rağmen ani hisse senedi satışlarında koruma sağlamasının garanti olmadığını vurguluyor.

Güvenli liman arayışına rağmen altın neden düşüyor?

HSBC’ye göre altındaki kaldıraçlı pozisyonların yoğunluğu, hisse piyasalarında sert düşüşler yaşandığında satışları hızlandırabiliyor. Teminat tamamlama çağrılarıyla karşılaşan yatırımcılar, nakit sağlamak için altın pozisyonlarını kapatabiliyor. Bu nedenle altın satışı, yatırımcıların kamu borcu veya paranın satın alma gücüne ilişkin kaygılarının ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Diğer piyasalardaki kayıpları karşılamak için ortaya çıkan nakit ihtiyacı da fiyatları aşağı çekebiliyor.

ETF’lere giriş sürerken vadeli işlemlerde pozisyonlar azaldı

Dünya Altın Konseyi verilerine göre eylülde küresel altın borsa yatırım fonlarına 10 milyar dolar giriş gerçekleşti. Aynı dönemde fon yöneticilerinin vadeli işlemlerdeki net pozisyonları ise 12 milyar dolar daraldı. Konsey, vadeli işlemlerdeki pozisyon tasfiyesinin eylül ayındaki fiyat düşüşüne katkı sağlamış olabileceğini belirtti. Yükselen ABD tahvil faizleri ve güçlenen dolar da altını baskılayan unsurlar arasında yer aldı. Bu iki veri farklı işlemleri ölçtüğü için birbirinden çıkarılarak net para akışı hesaplanamıyor. Ancak karşıt yönlü hareketler, tek başına fon girişlerinin fiyatlarda dip oluştuğunu göstermeye yetmediğine işaret ediyor.

Uzun vadede rezerv çeşitlendirmesi destek sağlıyor

HSBC, jeopolitik ayrışmanın ve merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme çabasının altın talebini desteklemeyi sürdüreceğini değerlendiriyor. Borç ve enflasyon kaygılarının da yatırımcıları altın gibi varlıklara yöneltebileceğini belirtiyor. Dünya Altın Konseyinin verilerine göre merkez bankalarının bildirilen net altın alımları ağustosta 39 tona ulaştı. Bununla birlikte bu veriler, ekim ayındaki fiyat gerilemesinden önceki dönemi kapsıyor ve merkez bankalarının son düşüşe nasıl tepki verdiğini göstermiyor. HSBC bu değerlendirmesinde sayısal bir altın fiyat hedefi paylaşmadı.

BofA, önce zayıflık ardından yükseliş bekliyor

Bank of America, ons altın için 2026’nın dördüncü çeyreğinde 4.000 dolar, 2027’nin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde 5.000 dolar tahminini koruyor. Banka, İran savaşı, yüksek petrol fiyatları, yükselen faizler ve güçlü doları kısa vadeli baskı unsurları olarak sıralıyor. Yüksek faizler altın tutmanın fırsat maliyetini artırırken, pahalı enerji enflasyonu besleyerek para politikasında gevşemeyi geciktirebiliyor. Buna karşılık BofA, ABD’nin alışılmışın dışındaki ekonomi politikaları dahil daha geniş makroekonomik ortamın uzun vadede altını desteklediği görüşünü sürdürüyor.