HSBC’den bilanço beklentileri: Kâr baskısına rağmen hangi şirketler öne çıkıyor?

HSBC, takip ettiği banka dışı şirketlerin bir bölümünde üçüncü çeyrek kârlarının reel olarak gerilemesini bekliyor. Buna karşılık ASELSAN, BİM, Şok, AgeSA, Erdemir ve Enerjisa’yı kâr büyümesi açısından öne çıkarıyor.

HSBC, 19 Ekim tarihli raporunda Türkiye’de takip ettiği şirketlerin 2026 üçüncü çeyrek bilanço tahminlerini paylaştı. Kurum, sektörler ve şirketler arasında farklılaşan bir kâr görünümü öngörüyor.

Enflasyon muhasebesi uygulayan banka dışı şirketlerde toplam net kârın yıllık yüzde 20, çeyreklik yüzde 14 reel düşmesini bekliyor. Takip ettiği bankalarda ise toplam net kâr tahmini, yıllık yüzde 9 düşüşe işaret ediyor.

Bu beklentiler, HSBC’nin raporda kapsadığı şirketleri içeriyor.

ASELSAN, BİM ve Şok’ta reel kâr artışı beklentisi

HSBC, ASELSAN’ın üçüncü çeyrek net kârını 9,91 milyar TL olarak tahmin ediyor. Bu tutar, enflasyona göre düzeltilmiş verilerle yıllık yüzde 60 artış anlamına geliyor.

Kurum ayrıca BİM’de yüzde 43 artışla 9,76 milyar TL, Şok Marketler’de yüzde 213 artışla 1,07 milyar TL net kâr bekliyor. Her iki şirkette de satış büyümesi ve faaliyet kâr marjında iyileşme öngörüyor.

Enerjisa Enerji için ise 3,48 milyar TL baz alınan net kâr tahmini paylaşıyor. Bu beklenti, yıllık reel yüzde 58 büyümeye karşılık geliyor.

AgeSA ve Erdemir de öne çıkıyor

Enflasyon muhasebesi uygulamayan şirketler grubunda HSBC, AgeSA için 2,71 milyar TL net kâr öngörüyor. Kurumun tahmini, yıllık yüzde 46 artışa işaret ediyor.

Erdemir’de ise 2,15 milyar TL net kâr ve yüzde 230 yıllık büyüme bekliyor. Bu gruptaki değişim oranları, enflasyona göre düzeltilmiş şirketlerle aynı hesaplama temelini taşımıyor.

Bankalarda gelir artışını karşılıklar ve vergiler sınırlıyor

HSBC’ye göre kredi-mevduat faiz farkındaki iyileşme, bankaların gelirlerini destekleyebilir. TÜFE’ye endeksli tahvillerin değerlemeleri de katkı sağlayabilir. Ancak artan karşılıklar ve vergi giderleri, gelirlerdeki toparlanmanın net kâra yansımasını sınırlayabilir.

Kurum, Garanti BBVA’da 31,30 milyar TL net kâr bekliyor. Bu tahmin, yıllık yüzde 3 artışa karşılık geliyor. VakıfBank için ise yüzde 23 artışla 14,58 milyar TL öngörüyor.

Buna karşılık Akbank’ta yüzde 17 düşüşle 11,62 milyar TL net kâr bekliyor. Yapı Kredi tahmini yüzde 30 düşüşle 10,61 milyar TL, İş Bankası tahmini ise yüzde 33 düşüşle 9,57 milyar TL seviyesinde bulunuyor.

HSBC, Akbank’ın net faiz marjında daha zayıf bir görünüm bekliyor. Diğer bankalarda ise net kârın önceki çeyreğe yakın kalacağını tahmin ediyor.

Otomotiv ve dayanıklı tüketimde talep baskısı

Rapora göre otomotiv ve dayanıklı tüketim şirketleri, zayıf iç talep ve fiyat baskısıyla karşı karşıya. Satış karmasındaki olumsuz değişim de sonuçları etkileyebilir.

HSBC, Ford Otosan’da yıllık reel yüzde 51 düşüşle 5,35 milyar TL net kâr öngörüyor. Doğuş Otomotiv’de ise yüzde 70 düşüşle 825 milyon TL bekliyor. Arçelik için 5,83 milyar TL net zarar tahmini paylaşıyor.

Havayollarında net kâr düşüşü bekliyor

HSBC, jet yakıtı maliyetlerine rağmen havacılıkta operasyonel açıdan makul bir çeyrek öngörüyor. Ancak bu görünümün net kârdaki yıllık düşüşü önlemeyeceğini düşünüyor.

Kurum, THY için 51,12 milyar TL, Pegasus için 9,12 milyar TL net kâr bekliyor. Bu tahminler, TL bazında sırasıyla yüzde 9 ve yüzde 16 yıllık düşüşe işaret ediyor.