JPMorgan Türk banka tahvillerinde tavsiyesini yükseltti

JPMorgan, Türk bankalarının Tier 2 ve sürekli (perpetual) tahvillerine ilişkin tavsiyesini “Ağırlığını Artır” (Overweight) seviyesine yükseltti. Kurum, makroekonomik istikrar beklentisi ve yüksek taşıma (carry) getirisi potansiyelini kararın gerekçeleri arasında gösterdi.

Yüksek carry getirisi vurgusu

Raporda, Türk banka ve şirket tahvillerinin yüzde 8 ila yüzde 11 arasında getiri sunduğu belirtilirken, mevcut kredi kalitesi dikkate alındığında bu seviyelerin yatırımcılar açısından cazip taşıma getirisi sağladığı ifade edildi.

JPMorgan ayrıca, Türkiye segmentinin son dönemde diğer gelişmekte olan ülke tahvillerine kıyasla yaklaşık 70 baz puan geride kaldığını belirterek, bunun değerleme açısından fırsat oluşturduğunu değerlendirdi.

Makro görünüm destekleyici

Kurum, erken seçim riskinin azalması ve Türk lirasında beklenen istikrarın Türkiye’ye ilişkin makro görünümü desteklediğini, bunun da bankaların fonlama yapısı ile sermaye yeterlilik oranları açısından olumlu olduğunu kaydetti.

Şirket tahvillerinde seçici tavsiye

JPMorgan, Çimko, Limak Çimento ve Ülker tahvilleri için “Ağırlığını Artır” tavsiyesi verirken, Arçelik ve Şişecam tahvilleri için “Endeks Altı Getiri” (Underperform) görüşünü korudu.

Ford Otosan, Anadolu Efes ve Coca-Cola İçecek tahvilleri için ise “Nötr” tavsiyesi verildi.

Risklere dikkat çekti

Raporda, Orta Doğu’da süren jeopolitik gerilimler ile şirket kârlılıkları üzerindeki finansman maliyeti baskısının toplam getiri potansiyelini sınırlayabilecek başlıca riskler arasında yer aldığı belirtildi.