Citi, yatırımda 4 temayı öne çıkardı

Citi Wealth, güçlü şirket kârları ve genişleyen sermaye harcamalarının ABD büyük ölçekli hisselerine yönelik olumlu görüşünü desteklediğini belirtti. Kurum, yapay zekâ yatırımlarının çiplerin ötesine yayıldığına dikkat çekerken yatırım fırsatlarında dört ana temayı öne çıkardı: yapay zekâ tedarik zinciri, enerji altyapısı, doğal kaynaklar ve siber güvenlik.

Citi Wealth'in 11 Ağustos tarihli “The Short and Long” bülteninde, ikinci çeyrek şirket bilançolarının ABD hisse senetlerine yönelik olumlu görünümü desteklediği belirtildi.

Kurum, ABD büyük ölçekli hisselerinde yüksek ağırlık pozisyonunu korurken, yapay zekâ yatırımlarının giderek daha geniş bir sektör grubuna yayıldığını vurguladı.

S&P 500 şirketlerinden güçlü bilanço performansı

Rapora göre, ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayan S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 94'ü hisse başına kâr beklentilerini karşıladı veya aştı. Bu oran, Citi'nin verilerine göre pandemi sonrası dönemin en yüksek seviyesine işaret etti.

Şirketlerin hisse başına kâr büyümesi yüzde 46'ya ulaşırken, beklenti yüzde 21 seviyesindeydi. Citi, gerçekleşen büyümenin tahminlerin yaklaşık iki katına çıktığına dikkat çekti.

Kurum, performansın değerleme çarpanlarındaki genişlemeden kaynaklanmadığını; gelir, kâr, bulut hizmetleri ve yapay zekâ talebindeki güçlü seyrin şirketlerin temel göstergelerini desteklediğini belirtti.

Yapay zekâ yatırımları çiplerin ötesine yayılıyor

Citi'ye göre sermaye harcamalarındaki artış artık yalnızca yarı iletken ve bellek üreticileriyle sınırlı değil. İkinci çeyrekte S&P 500 şirketlerinin yüzde 51'i sermaye harcamalarını yıllık bazda yüzde 10'un üzerinde artırdı. Uzun dönem ortalaması ise yaklaşık yüzde 41 seviyesinde bulunuyor.

Kurum, sermaye harcamalarının daha geniş bir şirket grubuna yayılmasının yatırım fırsatlarını da çeşitlendirdiğini belirtti. Yapay zekâ yatırımlarının desteklediği altyapının giderek daha fazla ön plana çıktığına dikkat çekildi.

Citi'nin öne çıkardığı 4 tema

Citi yatırım fırsatlarını dört ana başlık altında topladı.

İlk sırada yapay zekâ tedarik zinciri yer aldı. Bu alan veri merkezleri, ağ teknolojileri ve bilgi işlem altyapısını kapsıyor. Rapora göre bu alanlarda talep mevcut kapasitenin üzerinde seyretmeye devam ediyor.

İkinci tema enerji altyapısı oldu. Yapay zekâ iş yüklerinin elektrik talebini artırmasıyla elektrik üretimi, iletim altyapısı ve şebeke yatırımlarının öne çıkabileceği değerlendirildi.

Üçüncü olarak doğal kaynaklar gösterildi. Citi, artan sermaye harcamalarından tarihsel olarak fayda sağlayan metaller, madencilik ve malzeme şirketlerine dikkat çekti.

Dördüncü tema ise siber güvenlik oldu. Yapay zekâ kullanımının dijital saldırı yüzeyini genişlettiğini belirten Citi, uzun vadeli kurumsal güvenlik bütçelerinin piyasa tarafından yeterince fiyatlanmadığı görüşünü paylaştı.

Altını tahvillere kısmi alternatif olarak görüyor

Citi'nin temel varlık dağılımı görüşünde de değişiklik olmadı. Kurum, ABD büyük ölçekli hisselerinde yüksek ağırlığını sürdürürken uzun vadeli tahvillerde düşük ağırlık pozisyonunu koruyor. Altın ise uzun vadeli tahvillere kısmi alternatif olarak portföyde tutuluyor.

Raporda, Haziran 2025'ten bu yana altının yüzde 30,9 yükseldiği, uzun vadeli tahvillerin fiyatının ise yüzde 5 gerilediği belirtildi. Kupon ödemeleri dahil edildiğinde tahvillerin aynı dönemdeki toplam getirisi yaklaşık yüzde 0,1 oldu.

Citi, kısa vadede hisse piyasalarındaki geri çekilmelerde atıl nakdin değerlendirilmesini ve uygun yatırımcılarda altın pozisyonlarının artırılmasını; orta vadede volatilite dönemlerinde tematik pozisyonların oluşturulmasını, uzun vadede ise ABD büyük ölçekli hisselerindeki yüksek ağırlığın korunmasını öngörüyor.

Riskler de masada

Citi, olumlu görünümün yanında dört temel riske dikkat çekti. Bunlar enflasyonun yeniden hızlanarak küresel tahvil getirilerini yukarı taşıması, Orta Doğu'daki çatışmaların enerji ve gıda fiyatları üzerinde baskı oluşturması, büyümenin belirgin şekilde yavaşlayarak stagflasyon riskini artırması ve altyapı yatırımlarının beklentileri karşılamaması durumunda yapay zekâ yatırımlarının ivme kaybetmesi olarak sıralandı.