MUFG Bank: Fed’in faiz indirimleri 2027’ye kalabilir
Japonya’nın en büyük bankası MUFG Bank, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2026’nın geri kalanında faiz oranlarını sabit tutmasını beklerken, faiz indirimi beklentisini 2027’nin başına erteledi. Banka, ABD Hazinesi’nin tahvil geri alım hamlesinin ise ABD varlıkları ve dolar açısından ters etki yaratabileceğini değerlendirdi.
MUFG, Jackson Hole Sempozyumu öncesinde yayımladığı raporda, Fed’in para politikasına ve ABD tahvil piyasasına ilişkin beklentilerini güncelledi.
“Faiz artırımına acil ihtiyaç yok”
Banka, Fed’deki şahin eğilime rağmen 2026’nın geri kalanında faiz artırımına gidilmesini beklemediğini belirtti. Son FOMC toplantısından bu yana makroekonomik verilerin belirgin şekilde zayıfladığına dikkat çekildi.
Temmuz ayında tarım dışı istihdam ve perakende satış büyümesinin negatif gerçekleştiğini belirten MUFG, enflasyonun ise faiz artırım ihtimalini tamamen ortadan kaldıracak ölçüde gerilemediğini kaydetti.
Çekirdek TÜFE’nin zayıf haziran verisinin ardından temmuzda bir miktar toparlandığı, ücret artışlarının ise yüzde 2’lik enflasyon hedefiyle uyumlu seviyelere gerilediği belirtildi.
MUFG, gümrük vergileri ve enerji fiyatlarından enflasyona yönelik ilave güçlü bir ivme beklemediğini ve mevcut koşullarda Fed’in acil faiz artırımına ihtiyaç duymadığını değerlendirdi.
Faiz tahminlerini yukarı çekti
MUFG, Fed görünümündeki değişikliklerin ardından ABD faiz oranı tahminlerini vadeler genelinde 25-50 baz puan yukarı yönlü revize etti.
Banka, uzun vadeli faizlerdeki belirgin yükselişin Fed’in sıkılaştırma politikasının bir bölümünü üstlendiğine işaret ederken, ABD faiz piyasasının aşırı tepki döneminde bulunduğunu ve mevcut yüksek faiz seviyelerinin tahvil piyasasında değer yarattığını savundu.
Piyasalardaki faiz artırım beklentilerinin ise ABD-İran savaşında bir çözüm sağlanana veya enflasyon belirgin şekilde gerileyene kadar tamamen ortadan kalkmayacağı öngörüldü.
Gözler Jackson Hole’da
MUFG, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole Sempozyumu’nu Fed’in para politikası stratejisini netleştirmek için kullanabileceğini belirtti.
Banka, Jackson Hole’un yanı sıra ağustos ayı tarım dışı istihdam ve enflasyon verilerinin de Fed’in izleyeceği yol açısından belirleyici olacağını kaydetti.
MUFG’ye göre yıl ilerledikçe ve 2027 yaklaştıkça piyasaların yeniden Fed’den faiz indirimi beklentilerini fiyatlamaya başlaması bekleniyor.
Hazine’nin geri alım hamlesine dikkat çekti
Raporda ABD Hazinesi’nin uzun vadeli tahvillerde geri alımları artırma kararına da değinildi. MUFG, beklenmedik hamlenin ABD tahvillerindeki yükselen getirileri kontrol altında tutmayı amaçlamasına karşın, ABD varlıklarına ve dolara yönelik yatırımcı iştahını azaltarak hedeflenenin tersine sonuç verebileceğini değerlendirdi.
