Société Générale/Edwards: Piyasalarda kaza riski artıyor
Société Générale küresel stratejisti Albert Edwards, yükselen tahvil faizlerinin piyasalarda tek başına bir çöküş yaratmayabileceğini ancak yatırımcıları kötü haberlere karşı giderek daha kırılgan hale getirdiğini belirtti. Edwards'a göre mevcut koşullar, piyasalarda olası bir “kaza” için elverişli hale geliyor.
Edwards, son dönemde küresel tahvil piyasalarında yükselen getiriler ve artan vade priminin, yapay zekâ öncülüğündeki hisse senedi rallisinin neyle sona erebileceği sorusunu yeniden gündeme taşıdığını söyledi.
Edwards, yükselen tahvil getirilerinin tek başına hisse piyasalarındaki yükselişi sona erdirmeyeceğini ancak özellikle şirket kârlarına ilişkin yüksek beklentilerde bir bozulma yaşanması halinde yatırımcıların çok daha savunmasız kalabileceğini ifade etti.
Tahvil faizlerinde İran etkisi
Edwards, tahvil faizlerindeki son yükselişin önemli nedenlerinden birinin ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı konusunda yürütülen görüşmelerin sonuçsuz kalması olduğunu belirtti.
Ancak yükselişin yalnızca jeopolitik gelişmelerden kaynaklanmadığını vurgulayan Edwards, ABD'nin yüksek bütçe açığına, yapay zekâ yatırımlarındaki güçlü sermaye harcamalarının sermaye piyasalarındaki fon talebini artırmasına ve Fed Başkanı Kevin Warsh'ın para politikasına ilişkin ileriye dönük yönlendirme konusunda daha sınırlı iletişim kurmasına da dikkat çekti.
Kâr beklentileri kritik
Edwards'a göre piyasalardaki asıl risk, yüksek faizlerin mevcut yüksek hisse değerlemeleriyle birleşmesi.
Société Générale stratejisti, yatırımcıların özellikle şirket kârlarına ilişkin güçlü iyimserliğin bozulup bozulmadığını izlemesi gerektiğini belirterek, olası bir kâr görünümü zayıflamasının mevcut kırılganlığı daha görünür hale getirebileceğini değerlendirdi.
Edwards, yüksek tahvil faizlerinin tek başına bir piyasa kazasını tetiklemeyeceğini ancak piyasalarda kötü haberlere karşı toleransı belirgin biçimde azalttığını vurguladı.
