ABD, büyüme rakamları açıklandı: ABD ekonomisi son çeyrekte beklentiyi kaçırdı
Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi 2025 yılının son çeyreğinde beklenenden daha zayıf bir performans sergileyerek büyüme hızında belirgin bir yavaşlamaya işaret etti. Yıllıklandırılmış verilere göre ekonomi yüzde 1,4 oranında genişledi. Bu oran, piyasanın yaklaşık yüzde 2,5 seviyesindeki tahminlerinin altında kaldı. Önceki çeyrekte görülen yüzde 4,4’lük güçlü büyümenin ardından yaşanan düşüş, ekonomik ivmenin belirgin şekilde kaybolduğunu ortaya koydu.
Veriler, ABD Ticaret Bakanlığı’na bağlı Ekonomik Analiz Bürosu’nun (BEA) öncü hesaplamalarına dayanıyor. Açıklamanın, sonbahar aylarında yaşanan federal hükümet kapanması nedeniyle gecikmeli yayımlandığı bildirildi.
TÜKETİM EKONOMİYİ AYAKTA TUTTU
Dördüncü çeyrekte büyümenin ana kaynağı hane halkı harcamaları ve özel sektör yatırımları oldu. Buna karşılık kamu harcamalarında yaşanan daralma ve ihracattaki gerileme büyümeyi aşağı çekti. İthalatın düşmesi ise hesaplama yöntemi gereği Gayrisafi Yurt İçi Hasıla’ya pozitif katkı yaptı.
Tüketici harcamalarının yüzde 2,4 artması ekonominin resesyona girmesini engelleyen ana unsur olarak öne çıktı.
Özel yurt içi nihai satışlar da yüzde 2,4 artış kaydetti ancak önceki çeyreğin yüzde 2,9’luk performansının altında kaldı.
BİLEŞİK PMI GERİLEDİ
Şubat ayına ait öncü verilere göre S&P Global Flash ABD Bileşik PMI Endeksi 53,0 seviyesinden 52,3’e indi. Böylece gösterge, Nisan 2025’ten bu yana en düşük seviyesini görmüş oldu. Endeksin 50’nin üzerinde kalması ekonomik aktivitenin devam ettiğini gösterse de hız kaybı belirginleşti.
PMI’daki gerileme ABD ekonomisinde büyümenin sürdüğünü ancak momentum kaybının belirginleştiğini ortaya koydu.
ENFLASYONDA DİRENÇ DEVAM EDİYOR
Fiyat baskıları tamamen ortadan kalkmış değil. Nihai talep fiyat endeksi yüzde 3,7 yükselirken, ABD Merkez Bankası’nın yakından izlediği PCE enflasyonu yüzde 2,9 olarak gerçekleşti. Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE ise yüzde 2,7 artış gösterdi. Zincir ağırlıklı fiyat endeksindeki artış yüzde 3,6 oldu.
Çekirdek enflasyonun hedef seviyelerin üzerinde kalması, faiz indirimlerinin zamanlamasına dair belirsizliği artırdı.
2025 GENELİNDE BÜYÜME ZAYIFLADI
Yılın tamamına bakıldığında ABD ekonomisi yüzde 2,2 büyüdü. Bu oran 2024 yılında kaydedilen yüzde 2,8’in gerisinde kaldı.
Yıllık bazda PCE enflasyonu yüzde 2,6, çekirdek PCE ise yüzde 2,8 olarak ölçüldü.
Genel tablo, ABD ekonomisinin büyümeye devam ettiğini ancak yüksek faiz ortamında hız kaybettiğini gösterdi.
İMALAT VE HİZMETLER AYNI ANDA ZAYIFLADI
Şubat ayında hem üretim hem de hizmetler tarafında tempoda düşüş görüldü.
İmalat PMI 51,2 ile son yedi ayın en düşük seviyesine inerken, hizmet sektörü aktivite endeksi 52,3 ile yaklaşık on ayın en zayıf performansını kaydetti.
İki ana sektörün aynı anda yavaşlaması iç talepte geniş tabanlı bir zayıflamaya işaret ediyor.
UZMANLAR: GEÇİCİ OLABİLİR AMA RİSKLER SÜRÜYOR
S&P Global Market Intelligence Başekonomisti Chris Williamson’a göre zayıf talep, yüksek fiyatlar ve olumsuz hava koşulları ekonomik aktiviteyi aşağı çekti. PMI verileri mevcut görünümle yıllık büyümenin yaklaşık yüzde 1,5 civarında gerçekleşebileceğine işaret ediyor.
Öte yandan şirketlerin gelecek 12 aya ilişkin beklentileri son bir yılın en güçlü seviyesine yükseldi. Bu durum, yavaşlamanın geçici olabileceği yorumlarını güçlendiriyor.
Ancak firmaların ticaret politikaları ve tarifelere ilişkin endişeleri güveni baskılamaya devam ediyor.
TEDARİK ZİNCİRİNDE YENİ GECİKMELER
Şubat ayında fabrikalara yapılan teslimat süreleri Ekim 2022’den bu yana en fazla uzamayı yaşadı.
Kötü hava şartları, uluslararası sevkiyat aksaklıkları ve ticaret politikalarına bağlı gecikmeler üretim tarafında maliyet ve zaman baskısını artırdı.
FED POLİTİKALARI İÇİN NE ANLAMA GELİYOR?
Veriler, talebin hâlâ canlı olduğunu ancak mali sıkılaşmanın etkisinin hissedilmeye başlandığını ortaya koyuyor. Özellikle kamu harcamalarındaki düşüş ve dış ticaretteki zayıflama, 2026’ya girerken büyüme momentumunun kırılgan olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle piyasalarda, faiz indirimlerinin hızlı değil kademeli olacağı beklentisi güçlenmiş durumda.
