ABD-Çin tahvil farkı rekor seviyeye yaklaştı
ABD-Çin tahvil farkı, ABD tahvillerindeki satışların derinleşmesiyle rekor seviyeye yaklaştı. İki ülkenin 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark 312 baz puana çıktı. Böylece Çin varlıklarında sermaye çıkışı riski yeniden gündeme geldi.
ABD-Çin tahvil farkı 312 baz puana çıktı
ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi Asya işlemlerinde yüzde 4,81’e kadar yükseldi. Böylece getiri yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Buna karşılık Çin’in aynı vadeli tahvil getirisi yüzde 1,69 seviyesinde kaldı. Bunun sonucunda iki ülke arasındaki fark 312 baz puana genişledi.
ABD ve Çin’in 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark 312 baz puana ulaştı.
ABD tahvil satışları faizleri yükseltti
ABD tahvil piyasasında satışların hızlanması getirileri yukarı taşıdı. Ayrıca yüksek petrol fiyatları enflasyon kaygılarını güçlendirdi.
Bunun yanında ABD’nin artan bütçe açığı tahvil piyasasında baskı oluşturdu. Yüksek miktardaki borçlanma ihtiyacı da yatırımcıların daha fazla getiri istemesine yol açtı.
Ayrıca Fed’in yeniden faiz artırabileceği beklentisi tahvil satışlarını destekledi. Böylece ABD’nin borçlanma maliyetleri küresel piyasaların gündemine yerleşti
Fed ve Çin Merkez Bankası farklı yönde ilerliyor
Getiri farkındaki büyüme, iki ülkenin ayrışan para politikalarını yansıtıyor. Fed, kalıcı enflasyon nedeniyle faiz artışı baskısıyla karşı karşıya bulunuyor.
Buna karşılık Çin Merkez Bankası düşük borçlanma maliyetlerini koruyor. Böylece ekonomik toparlanmanın desteklenmesi amaçlanıyor.
Ancak bu politika farkı, ABD tahvillerinin getiri avantajını artırıyor. Bunun sonucunda Çin tahvillerinin yabancı yatırımcılar açısından cazibesi azalabiliyor.
Credit Agricole CIB Stratejisti Jeffrey Zhang da getiri farkına dikkat çekti. Zhang, geniş farkın Çin tahvillerini özel yatırımcılar için daha az çekici kıldığını belirtti.
Çin’den sermaye çıkışı riski gündemde
ABD tahvillerinin daha yüksek getiri sunması, sermaye hareketlerini etkileyebilir. Çünkü yatırımcılar daha yüksek faiz sunan piyasalara yönelebiliyor.
Bununla birlikte Çin’de hızlı bir sermaye çıkışı beklenmiyor. Ülkenin sıkı sermaye kontrolleri düzensiz para çıkışlarını sınırlandırıyor.
Ayrıca yabancı yatırımcıların Çin tahvil piyasasındaki payı düşük seviyede bulunuyor. Temmuz sonunda bu oran yüzde 4,6 olarak hesaplandı.
Yabancı fonların Çin devlet tahvillerindeki payı temmuz sonunda yüzde 4,6 seviyesinde kaldı.
Yuan güçlü görünümünü korudu
Tahvil getirileri arasındaki büyük farka rağmen yuanda sert hareket görülmedi. Çin para birimi dolar karşısında 6,72 seviyesinde işlem gördü.
Böylece yuan, 2023 yılının başından sonraki en güçlü seviyelerine yakın kaldı. Ayrıca Çin para birimi yılbaşından beri yaklaşık yüzde 4 değerlendi.
Bu performansla yuan, Asya’nın en fazla kazandıran ikinci para birimi oldu. İlk sırada ise Güney Kore wonu yer aldı.
Çin’in güçlü ihracatı yuanı destekleyen başlıca unsurlardan biri oldu. Ayrıca şirketlerin döviz gelirlerini yuana çevirmesi para birimine destek verdi.
Panda tahvilleri Çin piyasasını destekliyor
Çin’in yerel tahvil piyasasında yeni yatırım araçları öne çıkıyor. Özellikle yabancı kuruluşların çıkardığı Panda tahvillerine ilgi artıyor.
Bu tahviller Çin’de ihraç ediliyor ve yuan üzerinden fiyatlanıyor. Böylece yerel kredi piyasasına farklı yatırımcıların girmesi sağlanıyor.
Ayrıca merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme arayışı Çin tahvillerini destekleyebilir. Yuanın uluslararası kullanımındaki artış da talebi koruyabilir.
Bunun sonucunda geniş faiz farkının oluşturduğu baskı kısmen dengelenebilir. Ancak ABD tahvil getirilerinin seyri yakından izlenmeye devam ediyor.
