ECB faiz kararında kritik hafta: Ekonomistler ve piyasalar ayrıştı

ECB faiz kararı öncesinde ekonomistler 25 baz puanlık tek artış beklerken piyasalar daha fazla sıkılaşmayı fiyatlıyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin büyük çoğunluğu mevduat faizinin yüzde 2,50'ye çıkarılmasını öngörüyor. Ardından faizin 2027 boyunca bu seviyede kalması bekleniyor. Buna karşılık piyasa fiyatlamaları farklı bir tablo ortaya koyuyor. Yatırımcılar gelecek yılın ortasına kadar yaklaşık üç ek faiz artışını fiyatlıyor.

ECB faizinin yüzde 2,50'ye çıkması bekleniyor

ECB, gösterge faizi haziran ayında yüzde 2,25 seviyesine yükseltmişti. Ekonomistler şimdi 25 baz puanlık yeni artış bekliyor.

Böylece mevduat faizinin yüzde 2,50'ye ulaşacağı tahmin ediliyor. Ayrıca ekonomistlerin büyük bölümü bunun son faiz artışı olacağını düşünüyor.

Piyasalar ise gelecek yılın ortasına kadar yaklaşık üç ilave faiz artışını fiyatlıyor.

Bu ayrışma, ECB'nin önümüzdeki dönemde vereceği mesajların önemini artırıyor.

Enerji fiyatları ECB'nin gündeminde

Orta Doğu'da yeniden artan çatışmalar enerji piyasalarını etkiliyor. Bunun sonucunda petrol fiyatları yeniden 100 dolara doğru ilerliyor.

Ayrıca doğal gaz fiyatları 2023'ten bu yana görülen yüksek seviyelere çıktı. Dolayısıyla enerji maliyetlerinin enflasyona etkisi yakından takip ediliyor.

Kroll Bond Rating Agency Europe Direktörü Ken Egan da 25 baz puanlık artış bekliyor. Ancak ECB'nin yeni artırımlar konusunda yönlendirme yapmayabileceğini belirtiyor.

Enflasyonda ikinci tur etkiler takip ediliyor

Ekonomistlerin çoğu güçlü fiyat baskılarının kalıcılaştığına ilişkin belirgin işaret görmüyor. Ayrıca ücretler üzerindeki ikincil etkiler konusunda endişeler sınırlı kalıyor.

Bununla birlikte ECB yetkilileri olası risklere karşı temkinli davranıyor.

ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel, ikinci tur etkilerin erken engellenmesinin kritik olduğunu belirtti. Avusturyalı üye Martin Kocher ise tablonun önümüzdeki aylarda netleşeceğini söyledi.

ECB içinde yeni faiz artışları gündemde

Bazı ECB üyeleri eylül sonrasında da faiz artışı ihtimalini gündemde tutuyor.

Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus, gelecek artışın yeterli olmayabileceğini belirtti. Bulgaristan Merkez Bankası Başkanı Dimitar Radev ise eylül ve aralık toplantılarına işaret etti.

DWS International ekonomisti Ulrike Kastens ise ECB'nin yakın dönem için yeni artış sinyali vermesini beklemiyor. Ancak bir sonraki adım açısından risklerin yukarı yönlü olduğunu ifade ediyor.

ECB büyüme tahmininde güncelleme bekleniyor

Euro Bölgesi ekonomisi ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde büyüdü. Ayrıca işletme anketleri ekonomik aktivitenin dirençli kaldığına işaret ediyor.

Ekonomistler ECB'nin 2026 büyüme tahminini yukarı yönlü güncellemesini bekliyor. Buna karşılık orta vadeli büyüme ve enflasyon görünümünün korunacağı tahmin ediliyor.

Hürmüz Boğazı ECB için kritik risk oldu

ABD ile İran arasındaki çatışmalar yeniden piyasaların odağına yerleşti. Özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler enerji arzı açısından takip ediliyor.

Uzun süreli enerji arzı kesintisi, ECB açısından daha geniş bir enflasyon sorununa dönüşebilir.

Bu nedenle çatışmaların süresi para politikası görünümünde önem taşıyor. ECB'nin geçici ve kalıcı enerji şokları arasındaki ayrımı yakından izlemesi bekleniyor.