BOJ’dan 2026’da iki faiz artışı beklentisi güçlendi
Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) bu yıl içerisinde iki kez faiz artırabileceğine yönelik beklentiler güç kazanırken, ekonomistler ilk adımın gelecek hafta atılacağını öngörüyor. Özellikle Orta Doğu’da süren jeopolitik gerilimlerin enerji maliyetleri üzerinden enflasyonist baskıları artırabileceği değerlendirilirken, BOJ’un para politikasında normalleşme sürecini hızlandırabileceği belirtiliyor.
Bloomberg News tarafından gerçekleştirilen ankete katılan 51 ekonomistin büyük bölümü, BOJ’un 16 Haziran’da tamamlanacak iki günlük para politikası toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1 seviyesine çıkaracağını tahmin etti. Böylece Japonya’da politika faizi yaklaşık 30 yılın zirvesine ulaşmış olacak.
“Ekonomistler, BOJ’un yıl sonuna kadar politika faizini yüzde 1,25 seviyesine yükselteceğini öngörüyor.”
Boj’un faiz kararı piyasaların odağında
Anket sonuçlarına göre ekonomistlerin yaklaşık yüzde 71’i, Japonya Merkez Bankası’nın ortalama her altı ayda bir faiz artırımı gerçekleştireceği görüşünde birleşiyor. Piyasalarda oluşan beklentiye göre haziran ayındaki olası adımın ardından ikinci faiz artışının ekim ayında gelmesi öngörülüyor.
SMBC Nikko Securities Ekonomisti Yoshimasa Maruyama da yılın ikinci faiz artışının sonbahar döneminde gerçekleşebileceğini ifade eden isimler arasında yer aldı.
BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın toplantı sonrasında vereceği mesajlar ise yatırımcılar açısından en az faiz kararı kadar önem taşıyor. Piyasalarda, Ueda’nın enflasyona karşı daha kararlı bir duruş sergileyip sergilemeyeceği yakından takip edilecek.
“Piyasalar, BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın faiz artırım sürecine ilişkin vereceği yönlendirmeleri kritik bir gösterge olarak değerlendiriyor.”
Tahvil alımları konusunda yeni yol haritası bekleniyor
Haziran toplantısının bir diğer önemli başlığı ise tahvil alım programına ilişkin güncellemeler olacak. Japonya Merkez Bankası’nın Nisan 2027’de başlayacak mali yılda aylık tahvil alımlarına yönelik stratejisini yeniden şekillendirmesi bekleniyor.
Mevcut plana göre BOJ’un aylık tahvil alım hacmi yaklaşık 2,1 trilyon yen seviyesine kadar gerileyecek. Ancak analistler, bu azaltım sürecinin hızında değişiklik yapılabileceğini düşünüyor.
Ankete katılan ekonomistlerin yüzde 44’ü tahvil alımlarındaki azaltımın tamamen durdurulabileceğini öngörürken, yüzde 36’sı sürecin daha yavaş ilerlemesini bekliyor. Yüzde 18’lik kesim ise mevcut azaltım temposunun korunacağı görüşünü paylaşıyor.
Boj’un enflasyonla mücadelesi tartışılıyor
Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Baş Tahvil Stratejisti Naomi Muguruma, toplantının temel gündeminin BOJ’un faiz artış hızını artırma ihtimali olacağını belirtti. Muguruma’ya göre, bu süreç Japonya Merkez Bankası’nın enflasyonla mücadelede daha agresif bir yaklaşım benimseyip benimsemeyeceğine dair önemli ipuçları verecek.
Tokai Tokyo Securities Baş Tahvil Stratejisti Kazuhiko Sano ise BOJ’un faiz artırımlarını ertelemesi halinde, piyasalarda merkez bankasının enflasyonun gerisinde kaldığı yönündeki kaygıların artabileceğini söyledi. Bu durumun özellikle uzun vadeli tahvil faizlerinde sert yükselişlere neden olabileceği değerlendiriliyor.
“BOJ’un faiz artışını geciktirmesi halinde Japon tahvil piyasasında oynaklığın artabileceği ve uzun vadeli faizlerin hızla yükselebileceği belirtiliyor.”
Siyasi dengeler tahvil politikasını etkileyebilir
Tahvil alımlarının azaltılması konusundaki tartışmalar, siyasi gelişmeler nedeniyle daha karmaşık bir hal almış durumda. Uzmanlar, BOJ’un tahvil alımlarını azaltma hızını yavaşlatmasının, mali genişlemeyi destekleyen hükümete dolaylı destek olarak yorumlanabileceğine dikkat çekiyor.
Ankete katılan ekonomistlerin yüzde 52’si, merkez bankasının atacağı adımların siyasi baskılarla ilişkilendirilebileceği görüşünü paylaşıyor.
Okasan Securities Baş Tahvil Stratejisti Naoya Hasegawa ise BOJ’un tahvil alımlarındaki azaltım sürecine tamamen son vermek yerine daha temkinli bir yavaşlama yolunu tercih edebileceğini ifade etti. Hasegawa’ya göre aksi bir karar, yen üzerinde değer kaybı baskısı oluştururken uzun vadeli tahvil faizlerini de yukarı çekebilir.
BOJ’un 16 Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi öne çıkıyor.
Politika faizinin yüzde 1’e yükselmesi halinde seviye 1995’ten bu yana en yüksek düzeye ulaşacak.
Ekonomistler yıl sonuna kadar faizin yüzde 1,25’e çıkmasını bekliyor.
Katılımcıların yüzde 71’i yaklaşık 6 ayda bir faiz artırımı öngörüyor.
BOJ’un aylık tahvil alım hacminin 2,1 trilyon yene kadar gerilemesi planlanıyor.
BOJ’un uzun yıllar süren ultra gevşek para politikası döneminden daha belirgin bir çıkış sürecine girdiği görülüyor. Kalıcı hale gelen enflasyon baskıları ve küresel riskler, Japonya’da faiz artırımlarının hız kazanabileceğine işaret ediyor.
Faiz artışlarının hızlanması, Japon yeni üzerinde destekleyici etki yaratabilir. Buna karşılık tahvil alımlarındaki olası değişiklikler, Japon devlet tahvili getirilerinde yükseliş riskini artırırken küresel tahvil piyasalarında da dalgalanmayı tetikleyebilir.
