ECB’den dikkat çeken uyarı: Enerji zammı maaşlara sıçrayabilir

Avrupa Merkez Bankası üyesi Olli Rehn, enerji şokunun ücretlere henüz yayılmadığını söyledi. Ancak çatışmalar uzadıkça riskin büyüyebileceğini belirtti.

Euro Bölgesi ekonomisi enerji maliyetlerindeki artışa rağmen dirençli kalmayı sürdürüyor. Bununla birlikte büyümenin halen düşük seyretmesi, para politikasındaki görünümü yakından etkiliyor.

ECB enerji fiyatlarının etkisini yakından izliyor

Finlandiya Merkez Bankası Başkanı Olli Rehn, Helsinki'de enerji şokunun etkilerini değerlendirdi.

Rehn'e göre Orta Doğu kaynaklı enerji maliyeti artışları diğer fiyatlara henüz belirgin biçimde yayılmadı.

Aynı şekilde ücretlerde de geniş çaplı bir yansıma görülmedi.

Ancak Rehn, bu tür ikincil etkilerin zaman içerisinde kademeli şekilde ortaya çıkabileceğini belirtti.

Rehn, Orta Doğu'daki çatışma uzadıkça enerji fiyatlarındaki artışın ekonomiye daha geniş yayılma riskinin büyüyeceğini söyledi.

Bu nedenle ECB açısından ücretler ve hizmet fiyatları yakından takip edilen göstergeler arasında bulunuyor.

ECB savaş sonrası faizleri iki kez artırdı

Enerji fiyatlarındaki yükseliş Euro Bölgesi enflasyonunu ECB'nin yüzde 2 hedefinin üzerine taşıdı.

Bunun ardından banka, savaşın başlamasından bu yana borçlanma maliyetlerini iki kez artırdı.

Son faiz artışı ise eylül ayında gerçekleştirildi.

Bununla birlikte gelecek dönemdeki kararların ekonomik verilere bağlı olması bekleniyor.

ECB yetkilileri özellikle enflasyonun kalıcılığına ilişkin göstergeleri takip ediyor. Ayrıca ücret gelişmeleri de para politikası açısından önem taşıyor.

Güçlü talep fiyat geçişini kolaylaştırabilir

Rehn, Euro Bölgesi ekonomisinin dirençli kaldığını söyledi. Ancak büyümenin halen sınırlı olduğunu vurguladı.

Öte yandan güçlü talep, şirketlerin artan maliyetleri tüketici fiyatlarına aktarmasını kolaylaştırabiliyor.

Dolayısıyla enerji maliyetlerinin diğer ürün ve hizmetlere yayılması enflasyon açısından risk oluşturuyor.

Bu süreçte ücretlerin vereceği tepki de önem taşıyor.

Enerji maliyetlerinin ücret taleplerine yansıması, fiyat baskılarının daha uzun süre devam etmesine neden olabilecek unsurlar arasında değerlendiriliyor.

Uzun vadeli faizler de yükseliyor

Avrupa ekonomisindeki bir diğer gelişme ise uzun vadeli faizlerdeki yükseliş oldu.

Bu hareketin arkasında birden fazla unsur bulunuyor.

Yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyüme sermaye talebini artırıyor. Bunun yanında enflasyon beklentileri de uzun vadeli faizleri etkiliyor.

Ayrıca yükselen kamu borçları ve küresel belirsizlik de faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Yüksek faiz büyümeyi yavaşlatıyor

Uzun vadeli faizlerdeki yükselişin ekonomi üzerinde ters yönde bir etkisi de bulunuyor.

Finansman maliyetlerinin artması yatırımları ve ekonomik faaliyetleri sınırlandırabiliyor.

Rehn'e göre uzun vadeli faizlerdeki yükseliş büyümeyi yavaşlatırken, enerji şokunun fiyatlara ve ücretlere geçişini de sınırlıyor.

Böylece yüksek faizler bir yandan ekonomik aktiviteyi baskılıyor. Diğer yandan enerji kaynaklı enflasyonun yayılmasını frenleyebiliyor.

ECB ise gelecek faiz kararlarında yeni ekonomik verileri değerlendirmeyi sürdürecek.