İngiltere'nin yükselen faiz maliyetleri ve kamu harcamaları nedeniyle bu mali yılda 3,4 milyar sterlin daha fazla borçlanması bekleniyor. Hükümetin bütçe hareket alanı daralıyor.
İngiltere'de 28 Ekim'de açıklanacak bütçe öncesinde kamu finansmanına ilişkin tahminler güncellendi. Enerji faturalarındaki yükseliş ve savunma harcamalarındaki artış, hükümetin kaynak ihtiyacını etkiliyor. Devlet tahvili piyasasında yükselen faizler de borçlanma maliyetlerini artırıyor.
İngiltere'nin borçlanma ihtiyacı 249,6 milyar sterline çıkabilir
İngiltere'nin mart ayında sona erecek mali yıldaki devlet tahvili ihracının 249,6 milyar sterline ulaşması bekleniyor.
10 tahvil piyasası katılımcısının tahminlerinin ortanca değeri, nisanda açıklanan 246,2 milyar sterlinlik resmi borçlanma programının 3,4 milyar sterlin aşılabileceğine işaret ediyor.
Yaklaşık 4,5 milyar dolara karşılık gelen ek finansman ihtiyacına ilişkin tahminler 243 milyar ile 256,2 milyar sterlin arasında değişiyor.
İngiltere'de bütçe hareket alanı daralıyor
Başbakan Andy Burnham liderliğindeki hükümet, artan borçlanma maliyetleri nedeniyle kamu harcamalarını finanse etmekte daha sınırlı bir bütçe alanıyla karşı karşıya bulunuyor.
Piyasa katılımcıları, hükümetin mali kurallarını ihlal etmeden kullanabileceği bütçe payının yaklaşık üçte bir azalarak 15,2 milyar sterline gerilemesini bekliyor.
Hükümetin bu kaybın bir bölümünü bankalara uygulanan vergilerin artırılması gibi gelir önlemleriyle karşılayabileceği değerlendiriliyor.
İngiltere'de 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,4'e yükseldi
İran'daki savaşın başlamasından bu yana İngiltere'nin 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisi yüzde 4,23'ten yüzde 5,4'e çıktı.
Faizlerdeki yükseliş, devletin yeni borçlanmalar için katlandığı maliyeti artırdı.
Hükümetin temel mali kurallarından biri, parlamentonun görev süresi sonunda günlük kamu harcamalarının vergi gelirleriyle karşılanmasını öngörüyor. Artan borçlanma giderleri bu hedef için ayrılan mali alanı daraltıyor.
İngiltere'nin yeni bütçesi 28 Ekim'de açıklanacak
Başbakan Andy Burnham ve Maliye Bakanı John Healey yönetimindeki hükümetin ilk bütçesi 28 Ekim'de sunulacak.
Bütçeyle birlikte İngiltere Borç Yönetim Ofisinin (DMO) güncellenmiş devlet tahvili ihraç programı da belli olacak.
Borçlanma tahminlerinin yükselmesine rağmen toplam tahvil satışlarının, 2025-2026 mali yılındaki 304 milyar sterlinlik seviyenin altında kalması öngörülüyor.
BNP Paribas stratejistleri, hükümetin mali kurallara bağlı kalmasını ve tahvil piyasasında yeni dalgalanmalara yol açabilecek beklenmedik adımlardan kaçınmasını bekliyor.
İngiltere kısa vadeli borçlanmaya ağırlık verebilir
İngiltere Borç Yönetim Ofisinin ek finansman ihtiyacını karşılamak amacıyla kısa vadeli borçlanma araçlarını daha fazla kullanacağı tahmin ediliyor.
Hazine bonosu ihracının, nisandaki 5 milyar sterlinlik öngörüden 11 milyar sterline yükselmesi bekleniyor.
Piyasa katılımcılarının değerlendirmelerine göre toplam tahvil ihracının yüzde 42,7'si kısa vadeli, yüzde 35,1'i ise orta vadeli araçlardan oluşabilir.
Nisandaki resmi programda bu oranlar sırasıyla yüzde 39 ve yüzde 31 olarak belirlenmişti.
Uzun vadeli tahvil ihracında düşüş bekleniyor
İngiltere'nin uzun vadeli devlet tahvili satışlarının toplam ihraç içindeki payının yüzde 6,6'ya gerileyeceği tahmin ediliyor.
Mali yılın başlangıcında uzun vadeli tahviller için yüzde 9'luk pay öngörülmüştü.
Bu yıl şimdiye kadar yalnızca 8 Eylül'de 30 yıl vadeli, 4,25 milyar sterlin tutarında uzun vadeli tahvil satışı gerçekleştirildi.
Bank of America faiz stratejistleri Agne Stengeryte ve Mark Capleton, borçlanma vadelerinin piyasa talebiyle daha uyumlu hale getirilmesine yönelik değişiklikler beklediklerini belirtti.
İngiltere'nin kamu borcunda ortalama vade 11 yıl
İngiltere, devlet tahvillerinde 11 yıllık ağırlıklı ortalama vadesiyle G7 ülkeleri arasında en uzun borçlanma vadesine sahip ülke konumunu koruyor.
Bununla birlikte Borç Yönetim Ofisi, son yıllarda tahvil portföyünün ortalama vadesini kademeli olarak azaltıyor.
İngiltere Merkez Bankası da parasal sıkılaştırma programı kapsamında 2049 sonrasında vadesi dolacak devlet tahvillerinin satışını durdurdu. Bu karar, uzun vadeli tahvil arzını azaltan gelişmeler arasında yer aldı.
İngiltere'nin geçmiş borçlanma artışları
Yeni ek borçlanma beklentisi, önceki yıllarda yapılan bazı program değişikliklerinin altında bulunuyor.
Kasım 2025'te devlet tahvili ihraç programı 4,6 milyar sterlin artırılmıştı. Ekim 2024'te ise 19,2 milyar sterlinlik yukarı yönlü düzenleme yapılmıştı.
Son piyasa araştırması 28 Eylül-16 Ekim tarihleri arasında gerçekleştirildi. Tahminlerde borçlanma tutarı, tahvil vadeleri ve Hazine bonolarının finansmana katkısı değerlendirildi.
