Japon tahvilleri 1996’dan beri en yüksek getiriyi gördü

Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili ihalesinde talep 12 aylık ortalamanın üzerine çıktı. Yüzde 3’ü aşan getiri alımları destekledi.

Japonya tahvil piyasasında yüksek faizler yatırımcı ilgisini artırdı. Bununla birlikte mali genişleme ve enflasyon riskleri gündemde kalmayı sürdürüyor.

Japonya 10 yıllık tahvil ihalesinde talep arttı

10 yıllık devlet tahvili satışında teklif-karşılama oranı 3,76 olarak gerçekleşti.

Önceki ihalede bu oran 3,29 seviyesindeydi. Son 12 aylık ortalama ise 3,21’de bulunuyordu.

Böylece son ihale, hem önceki satışın hem de yıllık ortalamanın üzerinde talep gördü.

İhale sonucunun ardından tahvil vadeli işlemlerindeki kayıplar da kısmen azaldı.

10 yıllık getiri yüzde 3,115’e çıktı

Gösterge 10 yıllık Japon devlet tahvili getirisi yüzde 3,115 seviyesini gördü.

Bu oran, 1996’dan bu yana kaydedilen en yüksek seviyelerden biri oldu.

Geçen ay aynı vadede yapılan satış da sorunsuz tamamlanmıştı. O dönemde getiri yüzde 3 seviyesine ulaşmıştı.

Dolayısıyla yüzde 3 üzerindeki faiz, yatırımcı talebini destekleyen başlıca unsur oldu.

Yüksek getiri mali kaygıların önüne geçti

Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Stratejisti Takuya Onizawa, yüksek getirilerin alımları artırdığını belirtti.

Buna karşılık mali genişleme endişeleri tamamen ortadan kalkmadı.

Ayrıca Japonya Merkez Bankası’nın enflasyon karşısında geride kalabileceği yönündeki kaygılar da sürüyor.

Ancak yatırımcılar, mevcut faiz seviyesini bu risklere rağmen cazip buldu.

İhale farkı 0,02’ye geriledi

Talebin gücünü gösteren bir diğer veri de ihale farkı oldu.

Ortalama fiyat ile en düşük kabul edilen fiyat arasındaki fark 0,02 seviyesinde gerçekleşti.

Geçen ay bu oran 0,12 olmuştu.

Böylece ihale farkı Haziran 2025’ten bu yana en dar seviyelerden birine indi.

Bu gelişme, yatırımcıların tahvillere daha güçlü fiyat verdiğine işaret etti.

Faiz artışı beklentileri geriledi

Tahvil piyasasını destekleyen bir diğer unsur para politikası beklentileri oldu.

Hem Japonya hem de ABD’de ekim ayı faiz artışı ihtimali zayıfladı.

Ayrıca Başbakan Sanae Takaichi yönetimi piyasalara daha temkinli mesajlar verdi.

Hükümet, aşırı genişlemeci politika izlenmeyeceğini vurguladı.

Bunun yanında Japonya Merkez Bankası üzerinde düşük faiz baskısı kurulmayacağı mesajı da öne çıktı.

Küresel tahvil piyasalarında oynaklık sürüyor

Buna rağmen küresel tahvil piyasalarında risk iştahı dalgalı seyrediyor.

ABD Hazine tahvillerinde yeniden satış baskısı görüldü.

Uzun vadeli getiriler çok yıllı zirvelere yaklaşırken, Fransa’daki mali kaygılar da Avrupa piyasalarını etkiliyor.

Bu nedenle yatırımcılar uzun vadeli tahvillerde daha seçici davranıyor.

30 yıllık Japon tahvil ihalesi izlenecek

Piyasaların odağı şimdi perşembe günü yapılacak 30 yıllık tahvil satışına çevrildi.

Bu ihale, uzun vadeli Japon devlet tahvillerine yönelik talep açısından yeni bir gösterge olacak.

Ayrıca hafta içinde ABD’de de uzun vadeli tahvil satışları gerçekleştirilecek.

Dolayısıyla tahvil piyasasındaki rahatlamanın kalıcı olup olmadığı yeni ihalelerle test edilecek.

Yüksek faiz Japonya’nın borç yükünü artırıyor

Japon tahvil getirilerindeki yükseliş ülkenin kamu maliyesi açısından da önem taşıyor.

Daha yüksek faizler, devletin borç servis maliyetini artırıyor.

Ayrıca finansman koşullarındaki sıkılaşma şirket ve hanehalkı kredilerine de yansıyabilir.

Bu durum yatırımlar ve iç talep üzerinde baskı oluşturabilir.