Küresel tahvil fonları, enflasyona daha erken müdahale eden merkez bankalarının bulunduğu piyasalara yöneliyor. Özellikle Avustralya ve Almanya tahvilleri öne çıkıyor.

Avustralya tahvilleri faiz döngüsünün sonuna yaklaşıyor

Jupiter Asset Management ve Candriam, Avustralya tahvillerinde pozisyon artırıyor.

Bu tercihte, şubat ayından bu yana yapılan dört faiz artışı etkili oldu.

Yatırımcılar, sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşılmış olabileceğini değerlendiriyor.

Avustralya Merkez Bankası bu haftaki artışla önemli bir eşiği geçti.

Politika faizi, Kovid dönemi öncesindeki zirvenin üzerine çıkarıldı.

Başkan Michele Bullock, faiz artışlarının etkisinin gecikmeli görüldüğünü belirtti.

Bullock’a göre bu etkinin ekonomiye tam yansıması 12 ila 18 ay sürebiliyor.

Jupiter’dan Mark Nash, Avustralya tahvillerinde ağırlık artırılmış pozisyon taşıyor.

Alman tahvilleri ECB etkisiyle öne çıkıyor

UBS Asset Management ve Carmignac Gestion ise Alman tahvillerine yöneliyor.

Bu yaklaşımda Avrupa Merkez Bankasının daha erken adım atması belirleyici oldu.

Carmignac, özellikle beş yıllık Alman tahvillerini diğer gelişmiş ülke tahvillerine tercih ediyor.

Son aylarda Almanya’nın getiri eğrisi diğer G10 ülkelerine göre daha fazla yataylaştı.

Bu görünüm, ilerleyen dönemde enflasyon beklentilerinin zayıfladığına işaret ediyor.

Carmignac’tan Guillaume Rigeade, ECB’yi Fed ve BOJ’dan ayrı değerlendiriyor.

Rigeade, ECB’nin mart ve nisan aylarından itibaren enflasyon şokuna açık biçimde odaklandığını söyledi.

ECB ikinci tur enflasyon etkilerine dikkat ediyor

ECB Başkanı Christine Lagarde, yükselen tahvil faizlerinin büyümeyi yavaşlatabileceğini belirtti.

Lagarde, bunun yüksek enerji maliyetlerinin enflasyon üzerindeki etkisini sınırlayabileceğini söyledi.

ECB, hazirandan bu yana ikinci faiz artışını geçen ay yaptı.

Lagarde, ikinci tur etkilerin ortaya çıkmadan önce dikkate alınması gerektiğini vurguladı.

UBS uzun vadeli Alman tahvillerini alıyor

UBS Asset Management’tan Kevin Zhao, 30 yıllık Alman tahvillerinde alım yapıyor.

Zhao aynı zamanda Avustralya tahvillerinde de pozisyon taşıyor.

Buna karşılık ABD Hazine tahvillerinde kısa pozisyon tercih ediyor.

Bu yaklaşımda ABD ekonomisinin yapay zeka yatırımlarıyla desteklenebileceği beklentisi etkili.

Zhao, bunun Fed’i daha fazla faiz artışına zorlayabileceğini düşünüyor.

Zhao’ya göre arz şokunda erken davranan merkez bankaları tahvil yatırımını daha cazip hale getiriyor.

Fed tarafında daha fazla sıkılaşma beklentisi var

Bazı yatırımcılar Fed’in diğer merkez bankalarının gerisinde kaldığını değerlendiriyor.

Nash, bu nedenle uzun süredir ABD tahvillerine temkinli yaklaşıyordu.

Ancak son satışlarla iki yıllık tahvil faizi iki yılı aşkın sürenin zirvesine çıktı.

Bu hareketin ardından Nash iki yıllık ABD tahvillerinde alım yaptı.

Gerekçe olarak piyasaların yakın vadeli faiz artışı ihtimalini fazla fiyatlaması gösterildi.

İngiltere tahvillerine ilgi azalıyor

Candriam’dan Jamie Niven, Avustralya tahvillerini Yeni Zelanda ve ABD tahvillerine tercih ediyor.

Niven aynı zamanda İngiltere tahvillerindeki pozisyonunu azalttı.

Bu tercihte İngiltere Merkez Bankasının henüz faiz artırmamış olması etkili.

Niven, BOE’nin ilerleyen dönemde daha hızlı sıkılaşmak zorunda kalabileceğini değerlendiriyor.