Nomura’dan Japonya için faiz tahmini: BOJ üç kez üst üste artırabilir

Japonya Merkez Bankası'nın, yendeki değer kaybı sürerse üç toplantıda arka arkaya faiz artırabileceği öngörüldü. Nomura, eylül ayında 25 baz puanlık artışı makul görüyor. Dolar/yen yeniden 160 seviyesine yönelirse ekim ve aralıkta da artış gündeme gelebilir.

Bu senaryo, BOJ açısından oldukça hızlı bir parasal sıkılaşmaya işaret ediyor. Banka, son 30 yılın büyük bölümünde düşük faiz politikası uygulamıştı.

BOJ eylülde 25 baz puanlık faiz artışına gidebilir

Nomura Securities, BOJ'un eylül toplantısına ilişkin beklentilerini açıkladı. Buna göre 25 baz puanlık faiz artırımı makul bir seçenek olarak görülüyor.

Ancak yen yeniden belirgin şekilde değer kaybederse sıkılaşma hızlanabilir. Dolar/yen paritesinin 160'a yaklaşması bu açıdan kritik görülüyor.

Bu durumda BOJ'un ekim ve aralık toplantılarında da faiz artırabileceği öngörülüyor.

Japon yeni haftalık yüzde 2'den fazla yükseldi

Yen, bu hafta dolar karşısında yüzde 2'yi aşan değer kazancı kaydetti. Dolar/yen paritesi ise yaklaşık 156 seviyesinde işlem gördü.

Yükselişte BOJ'un daha hızlı sıkılaşabileceği beklentileri etkili oldu. Ayrıca Japonya'nın büyük emeklilik fonunun varlık dağılımına ilişkin beklentiler izlendi.

Gecelik endeks swapları eylüldeki 25 baz puanlık artışı tamamen fiyatlıyor. Bununla birlikte ocak ayına kadar bir artış daha bekleniyor.

BOJ için üç toplantılık faiz senaryosu gündemde

BOJ yönetiminden gelen son mesajlar da faiz beklentilerini destekledi. Başkan Kazuo Ueda, yaklaşan toplantıda artış ihtimaline işaret etti.

Ayrıca daha büyük bir faiz adımı ve peş peşe artırımların mümkün olduğu belirtildi.

Üç toplantıda arka arkaya artış, BOJ için sıra dışı bir sıkılaşma anlamına gelecek. Japonya uzun yıllar deflasyonla mücadele ederken faizleri sıfıra yakın seviyelerde tutmuştu.

Nomura'nın ana senaryosu daha ölçülü

Nomura'nın temel senaryosu ise daha kademeli bir faiz politikasına işaret ediyor. Buna göre gelecek dönemde her çeyrekte en az bir artış mümkün görülüyor.

Dolar/yen için 154 seviyesindeki hedef de korunuyor. Bununla birlikte hükümetin para politikasına yaklaşımı yakından takip ediliyor.

Japonya hükümetinin tutumu yen için kritik

Başbakan Sanae Takaichi'nin BOJ'un yeni faiz artırımlarına yaklaşımı piyasaların gündeminde bulunuyor.

Faiz artışlarına karşı olumsuz yaklaşımın sürmesi halinde yen yeniden satış baskısıyla karşılaşabilir.

Buna karşılık BOJ'un bağımsızlığına vurgu yapılması farklı bir fiyatlama yaratabilir. Bu senaryoda dolar/yen paritesinin 150'nin altına gerileyebileceği öngörülüyor.

Fed kararı dolar yen paritesini etkileyebilir

Fed'in eylül toplantısına yönelik beklentiler de dolar/yen açısından önem taşıyor. Son açıklamalar, Fed'in faiz artırmakta acele etmeyebileceğine işaret etti.

Fed'in faizi sabit tutması ve BOJ'un şahinleşmesi halinde dolar/yen 155'in altına daha erken gerileyebilir.

Böylece iki merkez bankasının para politikaları paritenin yönünde belirleyici olmaya devam edecek.