2008’den bu yana en kötü çeyrek: Yazılım hisseleri dipten dönüyor
Küresel teknoloji piyasalarında yılın ilk çeyreği, yazılım hisseleri açısından son yılların en zorlu dönemlerinden biri olarak kayıtlara geçti. Ancak sert satış dalgasının ardından gelen sınırlı toparlanma hareketi, yatırımcıların yeniden pozisyon aldığına işaret ediyor. Özellikle mart ayı verileri, piyasalarda dip arayışının güçlendiğini ortaya koyuyor.
ÇEYREK PERFORMANSI 2008 SONRASI EN ZAYIF SEVİYEDE
TD Cowen tarafından yapılan analizlere göre, yazılım hisseleri mart ayında düşüş eğilimini sürdürdü. IGV üzerinden ölçülen performans, ay bazında sınırlı bir gerilemeye işaret etse de asıl dikkat çeken tablo üç aylık dönemde ortaya çıktı.
Yazılım hisseleri, küresel finans krizinden bu yana en kötü çeyrek performansını sergiledi.
Ocak ve şubat aylarında yaşanan sert satışların ardından martta da düşüş eğiliminin devam etmesi, çeyreklik bazda ciddi bir negatif tablo oluşturdu. Böylece sektör, uzun yıllar sonra ilk kez bu ölçekte bir değer kaybıyla karşı karşıya kaldı.
YATIRIMCI DAVRANIŞI SEKTÖR DİNAMİKLERİNİ DEĞİŞTİRDİ
Analizler, yatırımcıların teknoloji içinde farklı segmentlere yöneldiğini gösteriyor. Yazılım tarafında risk iştahı azalırken, yarı iletken hisselerine olan ilgi dikkat çekici biçimde arttı.
Yatırımcılar yazılım hisselerinde kısa pozisyon alırken, yarı iletken tarafında uzun pozisyonlarını artırdı.
Bu yön değişimi, iki sektör arasında güçlü bir ters korelasyon oluşmasına neden oldu. Yarı iletkenlerde pozisyon artırımı yapılırken yazılım tarafında satışların derinleşmesi, piyasa içi rotasyonun hız kazandığını ortaya koyuyor.
Öte yandan yapay zeka alanındaki hızlı gelişmeler de yazılım hisseleri üzerinde baskı yarattı. Yeni model duyuruları ve rekabetin artması, mevcut şirketlerin büyüme beklentilerine yönelik soru işaretlerini artırdı.
BÜYÜK YAZILIM ŞİRKETLERİNDE BEKLENTİ ALTI SONUÇLAR
Sektörün önde gelen şirketleri de zorlu bilanço döneminden nasibini aldı. Adobe, Salesforce, Workday ve SAP gibi dev firmalarda rezervasyon verilerinin beklentilerin altında kalması, satış baskısını artıran önemli unsurlar arasında yer aldı.
Büyük ölçekli SaaS şirketleri beklentilerin altında kalan performansla yatırımcı güvenini zayıflattı.
Mart ayı sonunda birçok yazılım hissesi yılın en düşük seviyelerini test ederken, haftanın başında gelen tepki alımları dikkat çekti. Bu hareket, piyasada dip seviyelere yaklaşıldığına dair beklentileri güçlendirdi.
SEKTÖR İÇİNDE AYRIŞMA DERİNLEŞTİ
Alt segmentler arasında da önemli performans farkları oluştu. Altyapı yazılımı tarafı daha zayıf bir görünüm sergilerken, uygulama yazılımları görece daha dirençli kaldı. Buna karşın pazarlama yazılımları segmentinde pozitif ayrışma öne çıktı.
Braze ve Klaviyo gibi şirketlerde görülen yükselişler, sektör içinde seçici alımların başladığını gösterdi.
DEĞERLEMELER TARİHİ DİP SEVİYELERE GERİLEDİ
Yazılım hisselerinde yaşanan sert satışlar, değerlemeleri de aşağı çekti. Önümüzdeki döneme ilişkin satış beklentilerine göre hesaplanan çarpanlar, son yılların en düşük seviyelerine geriledi.
Bu durum, bazı yatırımcılar için fırsat olarak değerlendirilirken, piyasalarda temkinli iyimserlik öne çıkıyor. Geçmiş dönem verileri, sert düşüşlerin ardından sınırlı ancak pozitif getirilerin mümkün olabileceğini ortaya koyuyor.
