ABD kakao fiyatları bir günde yüzde 11 yükseldi

ABD kakao vadeli işlemleri haftanın ilk işlem gününde sert yükselişle dikkat çekti. New York piyasasında kakao kontratları gün içerisinde yüzde 11’i aşan prim yaparak 4.709 dolar seviyesine kadar tırmandı. Daha sonra kazançlarının bir kısmını geri verse de fiyatlar 4.646 dolar bandında güçlü kalmayı sürdürdü. Piyasadaki ani yükselişin merkezinde ise dolar endeksindeki geri çekilme, yoğun short pozisyon sıkışması ve Batı Afrika kaynaklı arz riskleri yer aldı.

DOLARDAKİ GERİLEME KAKAOYU DESTEKLEDİ

ABD Dolar Endeksi’nde görülen zayıflama, dolar bazlı emtialar üzerinde yukarı yönlü baskıyı artırdı. Kakao fiyatlarının uluslararası alıcılar açısından daha erişilebilir hale gelmesi, özellikle ithalatçı ülkelerden gelen talebi hızlandırdı. Zayıf dolar ortamı, ABD dışındaki yatırımcıların vadeli işlemlere yönelmesini kolaylaştırırken piyasada alım iştahını da güçlendirdi.

Piyasada oluşan bu tablo, kakao kontratlarında kısa pozisyon taşıyan fonların hızla pozisyon kapatmasına neden oldu.

Vadeli işlemler piyasasında teknik görünüm de yükselişi destekleyen unsurlar arasında öne çıktı. Özellikle son aylarda yoğun şekilde açılan düşüş yönlü işlemler, fiyatlardaki sert toparlanmayı daha da hızlandırdı.

FONLARIN REKOR DÜZEYDEKİ AÇIK POZİSYONU RALLİYİ HIZLANDIRDI

ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun yayımladığı son COT verileri, piyasadaki spekülatif baskının boyutunu ortaya koydu. New York merkezli yatırım fonlarının kakao piyasasında net kısa pozisyonlarını artırarak yaklaşık 20 bin kontrata taşıdığı görüldü. Bu seviye son üç yılın en yüksek düşüş beklentisine işaret ediyor.

Piyasada tek taraflı pozisyonlanmanın aşırı seviyeye ulaşması, doların gerilemesiyle birlikte “short squeeze” olarak bilinen sert pozisyon kapama hareketini tetikledi. Yatırımcıların aynı anda piyasadan çıkmaya çalışması fiyatlarda olağanüstü yükseliş dalgası yarattı.

Analistler, mevcut hareketin büyük ölçüde teknik pozisyon kapanışlarından kaynaklandığını ve piyasanın aşırı satım bölgesinden tepki verdiğini belirtiyor.

BATI AFRİKA’DAKİ ARZ ENDİŞELERİ DERİNLEŞİYOR

Kakao piyasasında yalnızca teknik faktörler değil, arz tarafındaki gelişmeler de fiyatları destekliyor. Küresel emtia şirketi StoneX, 2026/27 sezonuna ilişkin kakao arz fazlası beklentisini ciddi şekilde aşağı çekti. Şirket, daha önce 267 bin ton olarak öngördüğü küresel fazla tahminini 149 bin tona düşürdü.

Revizyonda özellikle Batı Afrika’daki hava koşulları etkili oldu. Beklenen El Niño etkisinin, dünyanın en büyük kakao üretim bölgesinde verimi baskılayabileceği değerlendiriliyor.

Öte yandan Reuters’ın aktardığı bilgilere göre Gana’nın devlet destekli kakao alım şirketi PBC de ciddi mali krizle karşı karşıya bulunuyor. Şirketin borç yükü nedeniyle varlıklarına el konulabileceği konuşulurken, bazı çiftçilerin aylarca ödeme alamadığı ifade ediliyor. Bu durum tedarik zincirine yönelik kaygıları artırıyor.

HÜRMÜZ BOĞAZI RİSKİ TEDARİK MALİYETLERİNİ YÜKSELTİYOR

Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler de kakao piyasasında maliyet baskısını artıran unsurlar arasında yer aldı. Hürmüz Boğazı çevresinde yaşanan risklerin küresel lojistik zincirini olumsuz etkileyebileceği belirtiliyor.

Nakliye ücretlerindeki artış, sigorta maliyetlerinin yükselmesi ve enerji fiyatlarındaki baskı; kakao ithalatçılarının maliyetlerini yukarı çekiyor. Ayrıca gübre tedarikine ilişkin riskler de tarımsal üretim görünümünü olumsuz etkileyen faktörler arasında gösteriliyor.

ÇİKOLATA TALEBİ GÜÇLÜ KALMAYA DEVAM EDİYOR

Talep tarafında ise piyasa açısından olumlu sinyaller dikkat çekiyor. Büyük çikolata üreticilerinin açıkladığı finansal sonuçlar, tüketici talebinin halen güçlü olduğunu ortaya koydu. Özellikle Mondelez International’ın beklentilerin üzerinde gelen bilançosu, kakao piyasasında güveni destekleyen gelişmeler arasında yer aldı.

ABD borsalarında süren pozitif görünüm de emtia piyasasına destek verdi. S&P 500 ve Nasdaq endekslerindeki yükseliş, yatırımcıların risk iştahını koruduğuna işaret etti.

Son bir yıllık süreçte kakao fiyatlarında yaklaşık yüzde 50’lik geri çekilme yaşanmıştı. Uzmanlara göre piyasa bu süreçte aşırı satım bölgesine sürüklendi ve sert tepki alımlarına açık hale geldi. Doların zayıflaması, yüksek short pozisyonlar, Batı Afrika’daki arz riski ve jeopolitik gelişmelerin birleşmesiyle birlikte kakao piyasasında güçlü bir yeniden fiyatlama süreci başladı.