Çin’den bankalara ABD tahvilleri uyarısı: Yoğunlaşma ve oynaklık riski öne çıktı
Çin’de düzenleyici kurumlar, artan yoğunlaşma riskleri ve piyasa oynaklığı endişeleri nedeniyle finans kuruluşlarına, ABD Hazine tahvillerindeki pozisyonlarını sınırlamaları yönünde tavsiyede bulundu. Kaynaklara göre, özellikle yüksek tutarda ABD devlet tahvili bulunduran bankalardan mevcut pozisyonlarını azaltmaları istendi.
Yetkililerin bankalara ilettiği bu uyarının, Çin devletinin doğrudan elinde tuttuğu ABD Hazine tahvillerini kapsamadığı, yalnızca finansal kuruluşların portföyleriyle sınırlı olduğu belirtildi. Söz konusu yönlendirmenin, son haftalarda ülkenin büyük bankalarından bazılarına sözlü talimat şeklinde aktarıldığı ifade ediliyor.
Kaynakların aktardığına göre bu adım, jeopolitik bir mesaj ya da ABD’nin kredi değerliliğine yönelik temel bir güven kaybı olarak değil, daha çok riskin çeşitlendirilmesi amacıyla atıldı. Düzenleyici kurumların bankalara herhangi bir büyüklük hedefi ya da zamanlama takvimi vermediği, sürecin kademeli ve piyasa koşullarına duyarlı şekilde yürütülmesinin beklendiği kaydedildi.
Zamanlama dikkat çekti
Gelişmenin zamanlaması da piyasalarda yakından izleniyor. Geçtiğimiz hafta Şi Cinping ile telefon görüşmesi gerçekleştiren Donald Trump, nisan ayında Pekin’de Çin lideriyle bir zirve yapmayı planladığını açıklamıştı. Kaynaklar, Çin bankalarına yönelik ABD Hazine tahvilleriyle ilgili düzenleyici uyarının, söz konusu görüşmeden önce yayımlandığını belirtiyor.
Çin bankalarının tahvil büyüklüğü
Çin Devlet Döviz İdaresi verilerine göre, Çin bankaları Eylül ayı itibarıyla yaklaşık 298 milyar dolar tutarında dolar cinsinden tahvil bulunduruyor. Ancak bu tutarın ne kadarının ABD Hazine tahvillerinden oluştuğu net olarak bilinmiyor.
Son yıllarda Çin’in ABD tahvillerine olan toplam maruziyetinde belirgin bir gerileme yaşanıyor. Resmi verilere göre, Çin’in devlet ve özel sektör dahil ABD Hazine tahvili stoku, 2013’teki zirve seviyesinin yaklaşık yarısına geriledi. Kasım ayı itibarıyla Çin’in elindeki ABD tahvilleri 683 milyar dolar seviyesine düşerek 2008’den bu yana en düşük düzeye indi.
Küresel yatırımcılar cephesinde tablo farklı
Öte yandan küresel ölçekte ABD Hazine tahvillerine ilgi sürüyor. Son resmi verilere göre, yabancı yatırımcıların elindeki ABD Hazine tahvillerinin toplamı, bir önceki yıla kıyasla 500 milyar doların üzerinde artarak Kasım ayında 9,4 trilyon dolar ile rekor seviyeye yükseldi.
Geçtiğimiz ay Deutsche Bank’tan bir analist ise Avrupa’daki para yöneticilerinin, Trump’ın gümrük tarifeleri tehditleri ve Grönland’ın satın alınması yönündeki çıkışlarına karşılık olarak ABD varlıklarındaki pozisyonlarını azaltmayı tercih edebileceği uyarısında bulunmuştu.
Çinli düzenleyicilerin son adımı, küresel tahvil piyasalarında portföy çeşitlendirmesi ve risk yönetimi tartışmalarını yeniden gündeme taşırken, ABD tahvillerinin uluslararası finans sistemindeki merkezi rolünün kısa vadede sorgulanmadığı, ancak büyük yatırımcıların daha temkinli bir denge arayışına girdiği şeklinde yorumlanıyor.
