ECB’den kritik uyarı: Avrupa’da enflasyon yeniden yükselebilir
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Konseyi üyesi ve Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) Başkanı Joachim Nagel, Orta Doğu’daki gelişmelerin Avrupa ekonomisi üzerindeki olası etkilerine dikkat çekti. Nagel’e göre İran’da devam eden çatışmanın uzaması halinde enerji piyasalarında kalıcı fiyat artışları görülebilir ve bu durum Euro Bölgesi’nde enflasyon baskısını artırabilir.
Küresel enerji arzının jeopolitik risklerden doğrudan etkilendiğini belirten Nagel, özellikle petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki dalgalanmaların Avrupa ekonomisi için kritik sonuçlar doğurabileceğini ifade etti.
ENERJİ FİYATLARI ENFLASYON ÜZERİNDE BELİRLEYİCİ OLABİLİR
Nagel, İran merkezli çatışmanın kısa sürede sona ermesi durumunda ekonomik etkilerin sınırlı ve geçici kalabileceğini söyledi. Ancak savaşın uzaması halinde enerji fiyatlarının uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği uyarısında bulundu.
“Enerji fiyatlarının kalıcı şekilde yüksek seyretmesi Euro Bölgesi’nde enflasyonu artırabilir ve ekonomik büyümeyi zayıflatabilir.”
Enerji maliyetlerinin artmasının üretim maliyetlerinden tüketici fiyatlarına kadar geniş bir alanda etkili olduğunu vurgulayan Nagel, bu nedenle Orta Doğu’daki gelişmelerin Avrupa Merkez Bankası tarafından yakından takip edildiğini dile getirdi.
FAİZ POLİTİKASI İÇİN BELİRSİZLİK SÜRÜYOR
Nagel, mevcut jeopolitik risklerin para politikası kararlarını daha da karmaşık hale getirdiğini belirterek faiz oranları konusunda erken yorum yapmanın doğru olmayacağını söyledi.
“Mevcut küresel belirsizlik ortamında faiz politikası hakkında kesin bir değerlendirme yapmak için henüz erken.”
ECB’nin fiyat istikrarını koruma hedefi doğrultusunda gelişmeleri dikkatle izlediğini belirten Nagel, enerji fiyatlarının enflasyon görünümünü belirleyen en kritik unsurlardan biri olmayı sürdürdüğünü ifade etti.
BUNDESBANK’IN TAHVİL ZARARI GÜNDEMDE
Bundesbank tarafından yayımlanan 2025 yılı faaliyet raporunda ise bankanın son on yılda uygulanan geniş çaplı parasal teşvik programlarının bilanço üzerindeki etkilerine yer verildi.
Rapora göre Bundesbank, Avrupa Merkez Bankası’nın varlık alım programları kapsamında portföyüne eklenen tahviller nedeniyle 8,6 milyar euro zarar açıkladı. Bu zararların büyük bölümü düşük faiz döneminde alınan tahvillerin yüksek faiz ortamında değer kaybetmesinden kaynaklandı.
“Bundesbank’ın son on yıldaki tahvil alımları nedeniyle 8,6 milyar euro zarar açıkladığı bildirildi.”
Nagel, söz konusu zararların zamanla azalmasının beklendiğini ancak 2026 yılı bilançosunun da negatif sonuçlanma ihtimalinin bulunduğunu dile getirdi.
ALTIN REZERVLERİ VE GÜVENLİ LİMAN REKABETİ
Raporda ayrıca Almanya’nın güçlü altın rezervlerine ilişkin detaylar da paylaşıldı. Bundesbank’ın yaklaşık 3.350 ton altın rezervinin Frankfurt, New York ve Londra’daki kasalarda tutulmaya devam ettiği belirtildi.
Öte yandan artan kamu borcu beklentileri ve ECB’nin tahvil alımlarını azaltması, Alman devlet tahvillerinin yatırımcılar için cazibesini zayıflatıyor. Küresel yatırımcıların giderek daha fazla altın ve diğer güvenli varlıklara yönelmesi, tahvil piyasasında rekabeti artıran önemli faktörler arasında gösteriliyor.
