Enflasyon 2026’da ABD tahvil getirilerini yüksek tutabilir

BayernLB analistleri yayımladıkları değerlendirme notunda, enflasyon dinamiklerinin 2026 yılında uzun vadeli ABD Hazine tahvili getirileri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edebileceğini bildirdi.

Analistler, 2025 yılında gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisinin beklenenden daha sınırlı kalmasının, makroekonomik görünümde olumlu sürprizleri öne çıkardığını ifade etti. Bu dönemde olumlu gelişmelerin, potansiyel olumsuz etkileri büyük ölçüde dengelediğine dikkat çekildi. Ancak BayernLB’ye göre, 2026 yılında bu etkiler gecikmeli olarak daha belirgin hale gelebilir.

Notta, 2026’ya girilirken enflasyon verilerindeki sürprizlerin daha az olumlu olacağı, hatta bazı dönemlerde yukarı yönlü risklerin öne çıkabileceği vurgulandı. Bu durumun, özellikle uzun vadeli ABD tahvillerinde getirilerin kalıcı biçimde yüksek seviyelerde seyretmesine yol açabileceği değerlendirildi.

BayernLB analistleri, ABD’de enflasyonun halen hedef seviyelerin üzerinde olduğuna işaret ederken, buna rağmen Federal Reserve’in (Fed) yeni yönetim döneminde faiz indirim sürecini sürdürmesinin muhtemel olduğunu belirtti. Ancak notta, faiz indirimlerinin hızının ve kapsamının, enflasyonun seyrine ve finansal piyasalardaki koşullara bağlı olarak daha temkinli bir çerçevede şekillenebileceği ifade edildi.

Değerlendirmede, bu görünümün küresel yatırımcılar açısından ABD tahvil piyasasında dalgalanmanın sürebileceğine işaret ettiği, özellikle uzun vadeli faizlerde aşağı yönlü hareket alanının sınırlı kalabileceği yorumu öne çıktı.