Fed bilançosunda ne oluyor? Bessent’ten kafa karıştıran açıklama

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve) bilanço politikalarında hızlı bir değişime gitmesini beklemediğini açıkladı. Bessent, Fed başkanlığı için adı geçen Kevin Warsh’ın geçmişte bilanço genişlemesine yönelik eleştirileri bulunsa da, kurumun temkinli hareket edeceğini vurguladı.

“KARAR SÜRECİ BİR YILI BULABİLİR”

Fox News Channel’da yayımlanan Sunday Morning Futures programına konuşan Bessent, Fed’in bilanço konusunda zamana yayılmış bir değerlendirme süreci izleyeceğini söyledi. Fed’in rezerv politikasında “bol likidite” yaklaşımını benimsemesi halinde, bunun doğal olarak daha büyük bir bilanço gerektirdiğini ifade eden Bessent, kararların aceleye getirilmeyeceğini belirtti.

Bessent’e göre, Warsh başkan olsa dahi Merkez Bankası’nın bağımsızlığı korunacak ve siyasi beklentilerden uzak bir yol izlenecek. “Fed isterse, bilanço konusunda en az bir yıl boyunca sadece izlemeyi ve değerlendirmeyi tercih edebilir” değerlendirmesinde bulundu.

FED’İN ŞİŞEN VE DARALAN BİLANÇOSU

ABD Merkez Bankası, küresel finans krizi ve COVID-19 salgını dönemlerinde uzun vadeli faizleri baskılamak amacıyla büyük çaplı tahvil alımları gerçekleştirdi. Bu süreçte Fed bilançosu 2022 yazında yaklaşık 9 trilyon dolarla tarihi zirveye ulaştı. Ardından niceliksel sıkılaşma süreci başlatıldı ve bilanço büyüklüğü 2025 sonu itibarıyla 6,6 trilyon dolara kadar geriledi.

Ancak Aralık ayında Fed, finansal sistemde yeterli likiditeyi korumak ve faiz hedef aralığı üzerindeki kontrolünü güçlendirmek amacıyla teknik nitelikli Hazine bonosu alımlarına yeniden başladı. Bu adım, bilanço küçülmesinin geçici olarak durdurulduğu şeklinde yorumlandı.

WARSH’IN ELEŞTİRİLERİ VE EKONOMİK DENGELER

2006–2011 yılları arasında Fed Yönetim Kurulu üyeliği yapan Warsh, geçmişte Merkez Bankası’nın aşırı büyüyen bilançosunun ekonomik dengeleri bozduğunu savunmuştu. Warsh’a göre, piyasalar üzerindeki bu etki finansal fiyatlamaları sağlıksız hale getiriyor.

Öte yandan uzmanlar, bilanço küçültmenin özellikle konut kredileri üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceğine dikkat çekiyor. Başkan Donald Trump’ın mortgage faizlerinin düşürülmesi yönündeki isteğiyle, agresif bir bilanço daraltma politikasının çelişebileceği belirtiliyor. Bu nedenle Fed’in, finansal istikrar ile faiz hedefleri arasında hassas bir denge kurması gerektiği vurgulanıyor.