Fitch Ratings: Türk sanayisi üzerindeki kredi baskısı devam edecek
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’deki sanayi şirketlerinin 2025 yılında da yüksek kredi baskısı altında kalacağını açıkladı.
Fitch, yayımladığı araştırma notunda, yavaşlayan ekonomik büyüme, sıkı kredi koşulları ve yüksek borçluluk oranlarının sektördeki riskleri artırdığını belirtti. Makroekonomik koşulların kötüleşmesi durumunda yeni not indirimlerinin gündeme gelebileceği uyarısında da bulunuldu.
Kredi Baskısını Tetikleyen Başlıca Faktörler
Fitch’in değerlendirmesine göre, Türk sanayisini zorlayan temel faktörler şunlar:
- Döviz Kuru ve Enflasyon: Türk lirasındaki değer kaybı, ithal girdi maliyetlerini ve döviz cinsi borç yükünü artırıyor. Yüksek enflasyon ise satın alma gücünü düşürürken iş gücü maliyetlerini yükselterek fiyatlama baskısı yaratıyor.
- Belirsiz Politikalar: Para ve maliye politikalarındaki belirsizlikler, faiz oranlarındaki dalgalanmalar ve sermaye kontrolleri iş ortamını öngörülemez hale getiriyor.
- Zayıf Talep ve Rekabet: Avrupa’daki yavaşlayan büyüme ve Türkiye’deki yüksek faiz oranları tüketici harcamalarını kısıtlarken, Çinli üreticilerin artan rekabeti ve değer kazanan lira ihracatçıları zorluyor. İç talep ise bireylerin tasarrufu tercih etmesi nedeniyle baskı altında kalıyor.
- Artan Borçluluk: Sektördeki birçok şirketin net borç/FAVÖK oranının 2022’deki %2,3 seviyesinden 2025’te %3,8’e yükselmesi bekleniyor. Düşük nakit akışları ve artan işletme sermayesi ihtiyacı borçlanmayı artırıyor.
Refinansman ve Not Riski
Rapora göre, özellikle kısa vadeli borçları yüksek olan ve ‘B’ kategorisinde yer alan şirketler için refinansman ve likidite riskleri artış gösteriyor. Ancak birçok firmanın, yerel bankalarla kurduğu ilişkiler sayesinde kısa vadeli borçlarını çevirebildiği belirtiliyor.
Sektörel bazda, Limak ve Çimko gibi döviz bazlı sözleşmeleri olan veya enerji fiyatlarını yansıtabilen şirketlerin görece avantajlı konumda olduğu, Şişecam gibi emtia ve enerjiye duyarlı firmaların ise küresel fiyat oynaklıklarından daha fazla etkilendiği ifade ediliyor.
Fitch, makroekonomik, talep ve kaldıraç risklerinin yoğunlaşması ya da fonlamaya erişimin kötüleşmesi durumunda, 2025 yılında Türk sanayi şirketleri için daha fazla derecelendirme baskısı ve not indirimlerinin olası olduğunu vurguladı.
