Fitch’ten Ziraat DPR Finance Company’ye “BBB-” notu

Fitch Ratings, Ziraat Bankası’nın gelecekteki döviz cinsi ödeme akışlarına dayalı finansman programı Ziraat DPR Finance Company’nin 2026-B, 2026-C, 2026-D ve 2026-E serilerine “BBB-” nihai kredi notu verdi. Fitch, program kapsamında daha önce ihraç edilen serilerin notlarını da teyit ederken, görünümü “Durağan” olarak belirledi.

Ziraat’ın kredi notunun üç kademe üzerinde

Fitch’in değerlendirmesinde Ziraat Bankası’nın “BB-” seviyesindeki uzun vadeli yerel para cinsi kredi notu, DPR programının derecelendirilmesinde başlangıç noktası olarak alındı.

Ziraat DPR programına üç kademe not artışı uygulanarak “BBB-” notu verildi. Fitch, bu değerlendirmede Ziraat Bankası’nın Türkiye’nin aktif ve mevduat büyüklüğü açısından en büyük bankası olmasını ve bankacılık sistemi açısından önemini öne çıkardı.

Fitch’in derecelendirdiği yedi Türk DPR programından biri olan Ziraat DPR, üç kademe not artışı uygulanan altı program arasında yer aldı.

Döviz akımları teminat oluşturuyor

2023’ten bu yana faaliyet gösteren program, Ziraat Bankası kaynaklı mevcut ve gelecekteki dolar ve euro cinsi çeşitlendirilmiş ödeme haklarına (DPR) dayanıyor.

Bu ödeme akımları; mal ve hizmet ihracatı, sermaye hareketleri, turizm gelirleri ve kişisel para transferleri gibi farklı kaynaklardan oluşabiliyor.

Fitch, DPR akımlarının yurt dışında tutulmasını sağlayan yapının bazı ülke risklerini azalttığını ve programın Türkiye’nin “BB-” seviyesindeki ülke tavanı ile yerel para cinsi kredi notunun üzerinde derecelendirilebilmesine imkân verdiğini belirtti.

Borç servis karşılama oranı 52 kat

Fitch, programın aylık borç servis karşılama oranını (DSCR), son 12 ayda belirlenmiş saklama bankalarından geçen ortalama aylık yurt dışı akımlar ve faiz stresi dikkate alındığında 52 kat olarak hesapladı.

Program kapsamındaki DPR borcunun Ziraat Bankası’nın mevduat dışı fonlamasının yüzde 7’sine, uzun vadeli fonlamasının ise yüzde 15’ine karşılık geldiği belirtildi.

Not artışı için makro koşullar belirleyici

Fitch, mevcut durumda Ziraat DPR notunda artışa yol açabilecek bir gelişme beklemediğini bildirdi. Not üzerindeki temel sınırlayıcı unsurların Ziraat Bankası’nın kredi kalitesi ve Türkiye’deki faaliyet ortamı olduğu belirtildi.

Kurum, makroekonomik koşullarda yaşanabilecek iyileşmenin DPR ödeme akımlarını destekleyebileceğini ve bunun ilerleyen dönemde notlar üzerinde olumlu etkide bulunabileceğini kaydetti.