Gelişen ülke para birimlerinde 20 yılın en sakin dönemi yaşanıyor

Gelişen ülke para birimleri, son dönemde küresel döviz piyasalarında dikkat çekici bir istikrar sergileyerek tarihsel olarak nadir görülen bir sakinlik sürecine yaklaştı. J.P. Morgan volatilite endekslerine göre, gelişen piyasa para birimleri yaklaşık 200 gündür G7 ülkelerinin para birimlerine kıyasla daha düşük oynaklık gösteriyor. Bu sürenin 208 günü aşması halinde 2000 yılından bu yana en uzun düşük volatilite serisi kaydedilmiş olacak.

Zayıflayan dolar ve ABD Merkez Bankası’nın kademeli parasal gevşeme beklentisi gelişen piyasalara yönelik baskıyı hafifletti. Güçlü emtia fiyatları ve artan sermaye girişleri de bu para birimlerine olan talebi destekleyen başlıca faktörler arasında yer aldı.

Bu ortam, yatırımcıların düşük faizli para birimlerinden borçlanarak daha yüksek getiri sunan gelişen ülke varlıklarına yöneldiği “carry trade” stratejisini yeniden cazip hale getirdi.

Sermaye akışı göstergelerine göre yatırımcılar bu yıl gelişen piyasalara 2019’dan bu yana en hızlı tempoda fon aktarımı gerçekleştirdi. Geçen yılki girişler ise 2009’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Sekiz gelişen ülke para birimini izleyen Bloomberg endeksi yıl başından bu yana yaklaşık %2,8 yükselirken, geçen yılki artış %17,5 olmuştu.

Uzmanlar, gelişen ekonomilerde makroekonomik temellerin güçlenmesi, gelişmiş ülkelere kıyasla daha yüksek büyüme performansı ve güçlü döviz rezervlerinin kur oynaklığını sınırlamayı sürdürdüğünü belirtiyor.

Buna karşılık gelişmiş ülke para birimlerinde dalgalı görünüm devam ediyor. Başkan Donald Trump’ın Avrupa’ya yönelik tarifelerle ilgili açıklamaları ve Fed başkanlığına ilişkin belirsizlikler doların oynaklığını artırırken, Japon yeni de mali görünüm ve olası müdahale beklentileri nedeniyle baskı altında kalmayı sürdürüyor.