Küresel bankacılıkta dikkat çeken liste: JPMorgan favorilerini açıkladı

Küresel finans piyasalarında jeopolitik gelişmeler yakından takip edilirken, JPMorgan analistleri Ortadoğu’daki gerilimin büyük uluslararası bankaların kazançları üzerinde sınırlı bir etki yaratacağını değerlendiriyor. Bankaya göre bölgenin küresel finans kuruluşlarının toplam gelirleri içindeki payı görece düşük kalıyor. Buna rağmen Ortadoğu, uluslararası bankalar için büyüme potansiyeli taşıyan stratejik bir pazar olmaya devam ediyor.

Analistlerin değerlendirmesine göre küresel bankalar bölgede ağırlıklı olarak toptan bankacılık ve kurumsal finans hizmetleri sunuyor. Perakende bankacılık faaliyetleri ise oldukça sınırlı. Bu nedenle yaşanan gelişmeler doğrudan bilanço üzerinde büyük bir baskı oluşturmasa da, piyasalardaki dalgalanmaların bazı bankalar için yeni gelir fırsatları yaratabileceği belirtiliyor.

JPMorgan’a göre Ortadoğu’daki jeopolitik gelişmeler küresel bankaların kazançlarını doğrudan sarsacak büyüklükte bir risk oluşturmuyor.

VOLATİLİTE YATIRIM BANKALARINA YARAYABİLİR

Piyasalardaki belirsizlik ve dalgalı seyir, özellikle yatırım bankacılığı faaliyetleri güçlü olan kurumlar için avantaj sağlayabiliyor. Analistlere göre artan volatilite, işlem hacimlerinin büyümesine ve alım-satım gelirlerinin yükselmesine katkı sunabilir.

Buna karşın yatırımcıların dikkatini çeken bir diğer unsur değerleme farkları. JPMorgan’ın değerlendirmesine göre Avrupa merkezli yatırım bankaları, Amerikalı rakiplerine kıyasla daha cazip fiyatlamalarla işlem görüyor.

JPMorgan analistleri, değerleme farkları nedeniyle Avrupalı yatırım bankalarının ABD’li rakiplerine göre daha cazip göründüğünü vurguluyor.

BARCLAYS EN GÜÇLÜ TERCİHLERDEN BİRİ

Raporda İngiltere merkezli Barclays, küresel yatırım bankaları arasında öne çıkan ilk kurum olarak gösteriliyor. Analistler, bankanın 2027 yılı tahminlerine göre yaklaşık 7,1 seviyesinde fiyat-kazanç oranıyla işlem gördüğünü belirtiyor. Bu seviyenin piyasa ortalamalarına göre dikkat çekici olduğu ifade ediliyor.

JPMorgan’a göre Barclays hisseleri son dönemde yaşanan gelişmeler nedeniyle piyasanın aşırı tepki verdiği varlıklar arasında yer alıyor. Banka hakkında açılan bazı davalar ve finansal riskler yatırımcı algısını etkilese de, analistler mevcut fiyatlamanın uzun vadeli değer potansiyelini yansıtmadığını düşünüyor.

Bankanın karşı karşıya olduğu başlıca riskler arasında Tricolor Holdings tahvil yatırımcılarının açtığı dolandırıcılık davası bulunuyor. Ayrıca iflas eden İngiltere merkezli ipotek şirketi Market Financial Solutions Ltd ile bağlantılı kredi riskleri de dikkat çeken başlıklar arasında.

DEUTSCHE BANK İKİNCİ SIRADA

Almanya’nın en büyük finans kuruluşlarından biri olan Deutsche Bank da JPMorgan’ın listesinde üst sıralarda yer alıyor. Analistler, bankanın 2027 tahminlerine göre yaklaşık 7,6 seviyesinde fiyat-kazanç oranıyla işlem gördüğünü belirtiyor.

JPMorgan’a göre Deutsche Bank hisseleri de piyasa tarafından değerinin altında fiyatlanan bankalar arasında bulunuyor. Bununla birlikte banka son dönemde hem olumlu hem de risk içeren gelişmelerle gündeme geldi.

S&P Global Ratings kurumun kredi görünümünü pozitife yükseltirken, Moody’s de bankanın mevduat görünümünü iyileştirdi. Ancak aynı dönemde bazı Deutsche Bank şubeleri Almanya’da yürütülen kara para aklama soruşturması kapsamında polis tarafından basıldı.

JPMorgan’a göre Barclays ve Deutsche Bank, mevcut değerleme seviyeleri nedeniyle yatırımcıların yakından takip etmesi gereken bankalar arasında bulunuyor.

DİKKAT ÇEKEN DİĞER AVRUPA BANKALARI

JPMorgan analistleri, Barclays ve Deutsche Bank’ın yanı sıra birkaç büyük Avrupa bankasını daha yatırımcılar için cazip alternatifler arasında gösteriyor. Bu kurumlar arasında Standard Chartered, Société Générale, UBS, BNP Paribas ve HSBC bulunuyor.

Analistlere göre bu bankalar küresel ölçekte güçlü kurumsal bankacılık faaliyetleri yürütürken, değerleme açısından da yatırımcılar için rekabetçi seviyelerde işlem görüyor.

ABD BANKALARI DAHA PAHALI GÖRÜNÜYOR

Raporda dikkat çeken bir diğer nokta ise Amerikan yatırım bankalarının değerleme seviyeleri. JPMorgan’ın analizine göre Morgan Stanley yaklaşık 14,4 seviyesinde fiyat-kazanç oranıyla işlem görürken, Goldman Sachs’ın oranı yaklaşık 14,9 seviyesinde bulunuyor.

Bu veriler, ABD bankalarının Avrupa’daki benzer kurumlara göre neredeyse iki katına yakın bir değerleme çarpanına sahip olduğunu ortaya koyuyor. Bu nedenle JPMorgan analistleri, kısa ve orta vadede Avrupa bankalarının yatırımcılar için daha cazip fırsatlar sunabileceğini değerlendiriyor.