Şubat enflasyonu öncesi Emre Alkin’den kritik uyarı: Beklentiler ve gerçekler çatışıyor

27 Şubat 2026, 20:13

EKOTÜRK TV’de yayınlanan “Günün Yorumu” programında küresel ekonomi, emtia piyasaları ve Türkiye’nin enflasyon görünümünü değerlendiren Prof. Dr. Emre Alkin, piyasaların odaklandığı kritik başlıklara dair dikkat çeken analizlerde bulundu. Önümüzdeki hafta açıklanacak enflasyon verisine işaret eden Alkin, beklentiler ile vatandaş algısı arasındaki makasın giderek açıldığını vurguladı.

ENFLASYON VERİSİ ÖNCESİ PİYASALARDA GERİLİM

Şubat ayı enflasyon rakamı, ekonomi gündeminin en sıcak başlığı konumunda. Ocak ayında aylık enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi sonrası yapılan açıklamaları hatırlatan Alkin, hava koşullarının gerekçe gösterildiğini ancak kış aylarında bu tür etkilerin zaten öngörülebilir olduğunu ifade etti.

Piyasalarda yayımlanan anketlere göre şubat enflasyonunun belirli bir bantta gerçekleşmesi bekleniyor. Ancak Alkin, resmi anketlerden önce sosyal medya üzerinden yaptığı dikkat çekici bir çalışmayı paylaştı. Katılımcıların önemli bir bölümü, enflasyonun yüksek gelmesi halinde sorumluluğun “uzaylılara” yükleneceği yönünde esprili bir yanıt verdi. Bu tabloyu, toplumdaki ekonomik yorgunluğun bir yansıması olarak değerlendirdi.

PİYASA BEKLENTİSİ İLE VATANDAŞ ALGISI ARASINDA UÇURUM

Ekonomik aktörler yıl sonu enflasyonunda kademeli bir gerileme öngörürken, hane halkının beklentileri çok daha yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yayımladığı beklenti anketlerine atıf yapan Alkin, vatandaşın 12 ay sonrası için hâlâ yüksek oranlı enflasyon öngördüğünü söyledi.

Piyasa profesyonelleri dezenflasyon sürecine ikna olmuş görünse de, vatandaşın zihnindeki enflasyon algısı henüz kırılabilmiş değil.

Ocak ayında tüketici fiyat endeksindeki aylık artışın güçlü gelmesi, şubat verisinin teknik olarak daha düşük açıklanması halinde dahi “gerçek bir düşüş” tartışmasını beraberinde getiriyor. Baz etkisinin yarattığı optik iyileşmeye karşı dikkatli olunması gerektiğini belirten Alkin, yıllık kıyaslamaların önemine vurgu yaptı.

IMF RAPORU: ÖVGÜ MÜ, UYARI MI?

Uluslararası Para Fonu’nun (IMF) Türkiye ekonomisine yönelik son değerlendirmesine de değinen Alkin, raporun satır aralarında para politikasının güvenilirliğinin korunmasına yönelik güçlü mesajlar bulunduğunu söyledi.

IMF’nin mesajı net: Para politikasında erken gevşeme, güven kaybına yol açabilir.

Alkin’e göre, rapor doğrudan bir eleştiri içermese de faiz indirimi konusunda temkinli olunması gerektiğini ima ediyor. Bu çerçevede son dönemde tahvil piyasasında yaşanan hareketlilik ve yabancı yatırımcı tercihlerindeki değişim de dikkat çekici.

TAHVİL VE DÖVİZ CEPHESİNDE YENİ DÖNEM

Son haftalarda borçlanma araçlarında satış baskısı görülürken, bazı yabancı yatırımcıların hisse senedi piyasasına yöneldiği gözlemleniyor. Bu durumun, yeni ve daha yüksek getirili tahvil ihraçlarının önünü açabileceğini belirten Alkin, uluslararası yatırımcıların yüksek faiz beklentisinin sürdüğünü ifade etti.

Döviz kurunun dengede tutulmasına yönelik politikaların maliyetine de dikkat çeken Alkin, dış kaynak girişinin devamı için cazip faiz sunumunun kritik olduğunu dile getirdi. Reel sektörün finansmana erişim ihtiyacının ise ekonominin en kırılgan alanlarından biri olmaya devam ettiğini vurguladı.

MART AYI FAİZ KARARI KRİTİK EŞİK

Mart ayında açıklanacak Merkez Bankası faiz kararı, piyasaların yönü açısından belirleyici olacak. Şubat enflasyonunun beklentilere paralel gelmesi ve çekirdek göstergelerde iyileşme sinyali alınması halinde sınırlı bir faiz indirimi gündeme gelebilir.

Hane halkı beklentileri yüksek seyrini korurken agresif faiz indirimi, ekonomi açısından en riskli senaryo olur.

Alkin’e göre Merkez Bankası’nın iletişim dili, en az politika faizi kadar önem taşıyor. Dezenflasyon sürecinin kalıcı olduğuna dair güçlü bir anlatı oluşturulamazsa, piyasa güveninin kırılabileceği uyarısında bulundu.

ASIL MÜCADELE: BEKLENTİLERİ YÖNETMEK

Ekonomide kalıcı iyileşmenin yalnızca teknik verilerle sağlanamayacağını belirten Alkin, esas mücadelenin toplumun enflasyon algısını değiştirmek olduğunu söyledi. Vatandaşın fiyat artışlarına dair inancı gerilemediği sürece para politikasının etkisinin sınırlı kalacağını ifade etti.

Sonuç olarak, şubat enflasyonu yalnızca bir veri değil; para politikası, döviz dengesi, tahvil piyasası ve yatırımcı güveni açısından kritik bir dönüm noktası olacak.