Yükseliş bitti mi yoksa fırtına öncesi sessizlik mi?

20 Şubat 2026, 20:09

EKOTÜRK ekranlarında yayımlanan Borsa Teknik programında konuşan piyasa yorumcusu Ahmet Mergen, son dönemde yaşanan yükselişlerin ardından yatırımcıların “şirketler kötü mü gidiyor?” sorusuna kapıldığını ancak tabloyun temelde farklı olduğunu ifade etti. Mergen’e göre piyasada görülen geri çekilmeler iflas ya da temel bozulmadan çok, güçlü rallinin ardından gelen doğal fiyat ayarlamalarıyla ilişkili.

Uzman isim, özellikle büyük şirketlerde fiyatların eski seviyelerle kıyaslanmasının yanlış algı oluşturduğunu belirtti. Türk Hava Yolları başta olmak üzere Borsa İstanbul’daki birçok hissenin artık geçmiş bantlarda işlem görmediğini, yeni fiyat dengelerinin oluştuğunu vurguladı.

“Hisseler eski fiyat aralıklarına dönmüş değil, sadece hızlı yükselişin ardından soluklanıyor.”

BÜYÜK ŞİRKETLERDE YENİ FİYAT DENGESİ

Son aylarda otomotiv ve holding hisselerinde görülen sert yükselişler yatırımcı davranışını değiştirdi. Ford Otosan’ın 80-90 lira bandından 130 liranın üzerine çıkması, Sabancı Holding’in 115 lira civarına yaklaşması ve Koç Holding’in 230 liraya doğru ilerlemesi piyasada fiyat algısını tamamen farklı bir noktaya taşıdı.

Mergen’e göre bu hisseler artık eski dip bölgelerinde değerlendirilemez. Zirve seviyelerinin 250 lira civarında olduğu hatırlatılırken, mevcut fiyatların düşüş değil yeni denge alanı olduğuna dikkat çekildi.

“Bu seviyeler artık pahalı değil, yeni normal fiyat aralığı.”

ENDEKSTE YÜKSELİŞİN BOYUTU

Borsa İstanbul endeksinin 11.000 seviyelerinden 14.500 puana kadar yükselmesi yaklaşık yüzde 45’lik bir artış anlamına geliyor. Pek çok hissede yüzde 30-35’lik kazançlar görülürken bazı hisselerde bu oran yüzde 60-80’e kadar ulaştı. Bu nedenle geri çekilmelerin teknik açıdan şaşırtıcı olmadığı belirtiliyor.

Uzman değerlendirmesine göre 10.000 puan civarı güçlü dip bölgesi olmaya devam ederken, kısa vadede 13.700-13.000 bandı önemli destek alanı olarak izleniyor.

“Ralliden sonra düzeltme gelmesi piyasanın sağlıklı çalıştığını gösterir.”

PİYASADA LİKİDİTE VE KURUMSAL DENGE SORUNU

Mergen, Türkiye piyasasının derinlik açısından sınırlı olduğuna dikkat çekti. Büyük fonların karşılıklı işlem hacmi oluşturamadığı durumlarda fiyatların daha hızlı hareket ettiğini belirterek bazı kurumların işlemlerinin piyasayı kısa vadede yönlendirebildiğini söyledi.

Bu nedenle yalnızca küçük ölçekli hisselerde değil, ana endeks hisselerinde de zaman zaman sert ve hızlı hareketler görülebiliyor. Likiditenin sınırlı olması, fiyatların daha dar sermaye ile yön değiştirebilmesine yol açıyor.

DOLAR BAZLI HEDEFLER VE SATIŞ NEDENİ

Dolar bazlı grafikte 300 dolar seviyesinin aşılması sonrası satışların geldiği hatırlatıldı. 342-344 dolar bölgesinin güçlü direnç olduğu ve yatırımcıların bu seviyelere yaklaşırken kâr realizasyonuna yöneldiği ifade edildi. Jeopolitik gelişmelerin ise çoğu zaman yalnızca satışa gerekçe oluşturduğu belirtildi.