JPMorgan: Piyasalar Fed’den yaklaşık dört faiz artırımını fiyatlıyor

JPMorgan Private Bank Küresel Yatırım Stratejisti Kriti Gupta, güçlü büyüme ve yükselen enerji fiyatlarının etkisiyle yatırımcıların Fed’den yaklaşık dört faiz artırımını fiyatladığını belirtti.

Gupta’ya göre sıradaki artırım, en erken ekim ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında gelebilir.

Gupta’nın 25 Eylül tarihli raporunda, güçlü büyüme görünümü sayesinde hisse piyasalarının yükselen tahvil getirilerine şimdilik tarihsel eğilimlerin işaret ettiğinden daha fazla tolerans gösterdiği ifade edildi. Buna karşılık tahvil piyasasının, artan bütçe açıkları ve borç arzının sonuçlarına ilişkin uyarı verdiği kaydedildi.

Yatırımcıların vade primi ve reel getiri talebi artıyor

Raporda, merkez bankalarının büyük alıcı konumundan çekildiği bir dönemde hükümetlerin yüksek miktarda borç ihraç etmeyi sürdürdüğü vurgulandı.

Yatırımcıların daha yüksek vade primi ve reel getiri talep ettiği, bu durumun yapısal olarak yüksek faiz ortamının bir özelliği haline geldiği belirtildi.

ABD’de bileşik PMI beş yılın zirvesinde

Raporda yer verilen verilere göre, S&P Global ABD Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), 55,3 olan beklentiye karşılık 58,4’e yükselerek beş yılın zirvesine çıktı.

ABD’nin beş yıllık Hazine tahvili ihalesinde ise teklif/karşılama oranı 2,21 ile Aralık 2018’den bu yana en düşük seviyeye geriledi. Beş yıllık tahvil getirisi yaklaşık 17 baz puan artarak 2007’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Avrupa’da tahvil getirileri arasındaki fark açıldı

Raporda, Fransa ile Almanya’nın 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki farkın, 14 yıl önceki Euro Bölgesi borç krizinde görülen seviyelere ulaştığı belirtildi.

Gupta, hisse piyasalarının ise büyümeye devam eden bir ekonomiyi ve bu büyümeye güç veren teknolojik devrimi fiyatladığını ifade etti.