UBS: Piyasaların Fed’den faiz artırımı beklentisi fazla agresif

UBS, piyasaların Fed’in 2027 sonuna kadar yaklaşık dört ek faiz artırımı yapacağı yönündeki fiyatlamasını fazla agresif buldu.

Banka, ABD Hazine tahvillerinde yedi gündür süren satışların ardından piyasaya istikrar kazandırabilecek üç temel gelişmeye işaret etti.

UBS, raporunda çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonundaki zayıflama ve olumlu revizyonların, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz patikasına ilişkin piyasa beklentilerini desteklemediğini belirtti.

Bankaya göre tahvil piyasasında satış baskısını hafifletebilecek üç unsur; dezenflasyonun devam etmesi, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışlarının iyileşmesi ve uzun vadeli tahvil getirilerini sınırlamaya yönelik politika adımları olacak.

Hürmüz ve diplomasi vurgusu

UBS, Hürmüz Boğazı’ndaki enerji akışlarının iyileşmesinin ve diplomatik çabaların yeniden canlanmasının enflasyon endişelerini hafifletebileceğini kaydetti. Banka ayrıca, politika yapıcıların uzun vadeli getirileri kontrol altına almak amacıyla likidite kurallarında değişiklik gibi ek önlemlere başvurabileceğini ifade etti.

Tahvilleri cazip buluyor, en uzun vadelerde temkinli

Hazine tahvillerindeki oynaklığın yakın vadede yüksek kalmasını bekleyen UBS, buna rağmen sabit getirili menkul kıymetleri cazip olarak değerlendirdi.

Bankanın hesaplamalarına göre, fiyat düşüşlerinden kaynaklanan kayıpların elde edilen getiriyi aşması için 2, 5 ve 10 yıllık tahvil getirilerinin sırasıyla yaklaşık 255, 110 ve 65 baz puan yükselmesi gerekiyor.

UBS, bütçe açıkları ve yapay zekâ bağlantılı borçlanma aracı ihraçları nedeniyle en uzun vadeli tahvillere yönelik temkinli duruşunu ise koruyor.