Garanti BBVA Yatırım, bankaların 2. çeyrek net kârında yüzde 29 daralma bekliyor
Garanti BBVA Yatırım, kapsamındaki bankaların 2026 yılı ikinci çeyrek finansallarında çeyreklik bazda ortalama yüzde 29 net kâr daralması öngördü. Bankaların bilanço açıklama döneminin 28 Temmuz’da Akbank ile başlaması bekleniyor.
Kurum, ikinci çeyrekte kredi-mevduat makasındaki yaklaşık 250 baz puanlık daralmanın etkisiyle net faiz marjlarında ortalama 45 baz puan gerileme tahmin etti. Güçlü komisyon gelirlerine karşın dönemsel ücret artışlarının faaliyet giderlerini yükseltmesi, takipteki kredi girişlerindeki artışın ise karşılık giderleri ile risk maliyetini yukarı taşıması bekleniyor.
VakıfBank ve TSKB’nin olumlu ayrışması bekleniyor
Garanti BBVA Yatırım, kapsamındaki bankalar arasında VakıfBank ve TSKB’nin sektörün geri kalanına göre daha olumlu ayrışmasını bekliyor.
VakıfBank’ta artan swap maliyetleri nedeniyle swap düzeltilmiş net faiz marjında 65-70 baz puan, kredi-mevduat makasında ise 150-200 baz puan daralma tahmin ediliyor. Buna karşılık düşük efektif vergi oranı ve güçlü komisyon gelirlerinin kârlılığı desteklemesi öngörülüyor.
TSKB’nin ise mevduat ağırlıklı fonlama yapısına sahip olmaması nedeniyle artan fonlama maliyetlerinden daha sınırlı etkilenmesi ve yükselen karşılık giderlerine rağmen net kârını çeyreklik bazda yataya yakın tutması bekleniyor.
Mevduat ve swap maliyetleri marjları baskıladı
Raporda, yılın ilk aylarında yüzde 36-37 bandına kadar gerileyen kısa vadeli mevduat faizlerinin mart ayından itibaren yeniden yüzde 40’ın üzerine çıkmasının ikinci çeyrekte fonlama maliyetlerini belirgin şekilde artırdığı belirtildi.
Yükselen swap maliyetlerinin marjlar üzerinde ek baskı oluşturduğu, TÜFE’ye endeksli tahvillerde kullanılan enflasyon varsayımlarındaki yukarı yönlü güncellemelerin ise bu baskıyı kısmen dengelediği ifade edildi.
Komisyon gelirlerindeki güçlü seyir ve faaliyet giderlerindeki kontrollü artış kârlılığı desteklerken, artan takipteki kredi girişlerine bağlı karşılık giderlerinin sektörün temel baskı unsuru olmayı sürdürdüğü kaydedildi.
Net faiz marjı beklentileri aşağı çekilebilir
Garanti BBVA Yatırım, ikinci çeyreğin bankalar açısından marj tarafında zorlu geçmesini ve birçok bankanın 2026 yılı net faiz marjı beklentisini aşağı yönlü revize etmesini bekliyor.
Raporda, bankacılık sektörünün gelişmekte olan ülke benzerlerine göre yaklaşık yüzde 73 iskonto ile işlem gördüğü, 10 yıllık ortalama iskontonun ise yüzde 55 olduğu belirtildi. Mevcut değerlemelerin olumsuz senaryoyu büyük ölçüde fiyatladığı değerlendirilirken, Akbank ve Yapı Kredi’nin model portföyde tutulmaya devam edildiği bildirildi.
