ING: ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5'i test edebilir
ING, ABD tahvil piyasasında uzun vadeli faizler üzerindeki baskının sürebileceğini belirterek, 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizinin yüzde 4,75'in üzerine çıkarak yüzde 5 seviyesini test edebileceği görüşünü korudu.
ING'nin değerlendirmesine göre ABD ve euro bölgesinde uzun vadeli tahvil faizleri; mali görünüm, dirençli ekonomik büyüme, enerji kaynaklı riskler ve yeniden artan tahvil arzının etkisi altında kalmaya devam ediyor.
ABD'nin borç yüküne dikkat çekti
ING, ABD Hazinesi'nin likidite operasyonlarını artırarak uzun vadeli faizlerdeki yükselişi sınırlamaya yönelik adımlarının, piyasanın dikkatini temel soruna, yani büyüyen kamu borcu ve bütçe açığına daha fazla çevirdiğini belirtti.
ABD yönetiminin önümüzdeki günlerde bazı harcamaları azaltmaya yönelik adımlar açıklayacağına işaret eden ING, Kongre'den daha kapsamlı bir politika değişikliği gelmediği sürece bu adımların sınırlı kalacağı görüşünde.
Teknoloji şirketlerinin tahvil ihraçları ve enflasyona ilişkin endişeler de tahvil piyasası üzerindeki diğer baskı unsurları arasında gösterildi.
PCE ve Warsh'ın Jackson Hole konuşması izlenecek
ING, son ABD tüketici ve üretici enflasyonu verilerinin fiyat baskılarına ilişkin endişeleri bir miktar azalttığına dikkat çekti. Piyasaların bu hafta Fed'in yakından takip ettiği çekirdek PCE verisine odaklanacağı belirtildi.
Raporda, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın cuma günü Jackson Hole'da yapacağı konuşma da haftanın önemli başlıkları arasında gösterildi.
ING'ye göre piyasalarda eylül ayında faiz artırımına yönelik fiyatlama ay başındaki yüzde 70'in üzerindeki seviyeden yaklaşık yüzde 40'a geriledi. Bu fiyatlama yaklaşık 10 baz puanlık faiz artırımına karşılık geliyor.
“Uzun vadedeki sorunlar ortadan kalkmıyor”
ING, kısa vadeli ABD tahvillerinin daha fazla destek bulabileceğini ancak uzun vadeli tahviller üzerindeki sorunların devam ettiğini belirtti.
Bu nedenle banka, getiri eğrisinin dikleşmeye devam etmesini temel senaryo olarak görüyor. ING, 10 yıllık ABD tahvil faizinin yüzde 4,75 seviyesinin üzerine çıkarak yüzde 5'e doğru hareket edebileceğini öngörüyor.
Avrupa'da da uzun vadeli faiz baskısı
ING'ye göre yüksek bütçe açıkları ve kamu borcu yalnızca ABD'nin sorunu değil. Avrupa'da özellikle Fransa ve İtalya yakından izlenirken, önümüzdeki yıllarda rekor seviyelerde tahvil ihracı planlayan Almanya da dikkat çekiyor.
Almanya'nın 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta yüzde 3,25'in üzerine çıkarak 2011'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
ING, Avrupa'da enerji fiyatlarına ilişkin endişeler, dirençli ekonomik aktivite ve yaz arasının ardından tahvil ihraçlarının yeniden hızlanmasının faizler üzerindeki baskıyı sürdürdüğünü belirtti.
