İş Yatırım model portföyünde değişiklik yaptı

İş Yatırım, model portföyünde değişikliğe giderek Aksa Enerji'yi (AKSEN) portföyden çıkarırken, Şok Marketler'i (SOKM) portföye ekledi.

İş Yatırım, Aksa Enerji'nin yaklaşık %70'e ulaşan göreceli getirisi ve mevcut fiyat seviyesinde sınırlı kalan yükseliş potansiyeli nedeniyle hissenin model portföyden çıkarıldığını açıkladı. Kurum, bu kararın kâr realizasyonu amacıyla alındığını belirtirken, hisseye yönelik olumlu görüşünü koruduğunu vurguladı.

Raporda, şirketin agresif kapasite yatırımları, bu yatırımların desteklediği FAVÖK büyümesi ve yıl sonuna kadar devreye alınması planlanan elektrik alım garantili santraller sayesinde öngörülebilir nakit akışı oluşturduğu ifade edildi. İş Yatırım, 2026 yıl sonu itibarıyla şirketin FAVÖK'ünde dolar bazında yaklaşık %26 büyüme bekliyor.

Yılın ikinci yarısında Kazakistan santralinin katkısının artması, Türkiye doğalgaz operasyonlarında toparlanma ve yenilenebilir enerji kapasitesinin öne çıkması beklenirken, Gabon'daki 145 MW ve Senegal'deki 160 MW'lık santrallerin ekim ve kasım aylarında devreye alınmasının da önemli katalizörler arasında yer aldığı belirtildi. Buna karşın, santral yatırımlarında yaşanabilecek olası gecikmelerin FAVÖK büyümesi ve nakit akışı açısından aşağı yönlü risk oluşturduğu ifade edildi.

Şok Marketler model portföyüne eklendi

İş Yatırım, önümüzdeki çeyreklerde kârlılıkta beklenen iyileşme ve cazip değerleme nedeniyle Şok Marketler'i model portföyüne ekledi.

Raporda, şirketin başarılı stok optimizasyonu sayesinde nakit yaratma kapasitesini güçlendirdiği, bunun da artan faiz gelirleri yoluyla net kâr görünümünü desteklediği kaydedildi. Operasyonel kaldıraçtaki iyileşmeyle birlikte bu etkinin özellikle 2026'nın üçüncü çeyreğinden itibaren daha belirgin hale gelmesi ve şirketin yeniden net kâra dönmesi beklendiği ifade edildi.

İş Yatırım, Şok Marketler'in 2026 tahmini düzeltilmiş FD/FAVÖK çarpanının (IAS 29 ve IFRS 16 hariç) 1,64x seviyesinde bulunduğunu, bunun hem yurt içi hem de uluslararası benzer şirketlere göre önemli bir iskontoya işaret ettiğini belirtti. Kurum, piyasanın şirketin güçlenen nakit yaratma kapasitesi ve iyileşen kârlılık görünümünü henüz tam olarak fiyatlamadığını, mevcut seviyelerin cazip bir giriş fırsatı sunduğunu değerlendirdi.