MUFG: ABD uzun vadeli tahvil getirileri endişe kaynağı

MUFG, ABD'de uzun vadeli Hazine tahvili getirilerinin piyasa açısından endişe kaynağı olmayı sürdürdüğünü belirtti. ABD 10 yıllık tahvil getirisi, Hazine'nin nakit kaynaklarını tahvil geri alımlarında kullanabileceğine yönelik beklentilerle yüzde 4,69 seviyesine geriledi.

Piyasalarda, ABD Hazine Bakanlığı'nın Fed nezdindeki nakit hesabı olan Treasury General Account (TGA) bakiyesinin tahvil geri alımlarının finansmanında kullanılabileceği değerlendiriliyor.

MUFG'ye göre, TGA kaynaklarının geri alımlarda kullanılması bankacılık sistemine kısa vadede net likidite sağlayabilir. Bu yöntemin, geri alımların daha fazla kısa vadeli Hazine bonosu ihracıyla finanse edilmesine kıyasla piyasalar açısından daha destekleyici olabileceği belirtiliyor.

TGA'da 935 milyar dolarlık bakiye

Hazine'nin TGA kaynaklarını ne ölçüde kullanabileceği ise belirsizliğini koruyor. Olası tarife iadeleri ve acil nakit ihtiyaçları nedeniyle bakiyenin tamamının kullanılması beklenmezken, yaklaşık 935 milyar dolarlık TGA bakiyesinin Hazine'ye hareket alanı sağladığı değerlendiriliyor.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ise borç yönetim stratejisinde yeni bir değişiklik sinyali vermedi. Bessent, son çeyreklik borçlanma programında açıklanan düzenli tahvil ihraç takviminin sürdürüleceğini belirtti.

Uzun vadeli tahvil arzı azalabilir

MUFG ayrıca ilerleyen dönemde Hazine'nin uzun vadeli tahvil ihraçlarını azaltabileceğini değerlendiriyor.

Yapay zekâ şirketleri ve büyük bulut bilişim sağlayıcılarının artan finansman ihtiyacının tahvil piyasasında rekabeti yükseltmesi, Hazine'nin uzun vadeli borçlanmada daha temkinli hareket etmesine neden olabilir.

Uzun vadeli Hazine tahvili arzının azalması durumunda, tahvil getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskının da hafifleyebileceği değerlendiriliyor.