Fransa'da sokaklar karıştı, bankalar zor durumda

Fransa'da kamu borcuna ilişkin anlaşmazlıkların protestolara dönüşmesi, finans piyasalarındaki belirsizliği artırdı. Cumhurbaşkanlığı seçimlerine altı ay kala yaşanan gelişmeler, bankaların üçüncü çeyrek bilançolarına yönelik beklentileri de etkiliyor.

Fransa'da tahvil faizleri 2011'den bu yana en yüksek farkı gördü

Fransız devlet tahvillerinin getirileri, siyasi istikrarsızlık ve kamu maliyesine yönelik kaygılar nedeniyle yükseldi.

Fransa ile Almanya'nın devlet tahvili getirileri arasındaki fark, geçen hafta yaklaşık 155 baz puana çıkarak 2011'deki Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ekim ayında ekonomik faaliyetlerin beklenmedik şekilde daralması da ülkenin büyüme görünümüne ilişkin endişeleri artırdı.

Fransız bankalarının 60 milyar dolarlık tahvil varlığı

BNP Paribas, Societe Generale ve Credit Agricole'ün bilançolarında toplam yaklaşık 54 milyar euro, yani 60,5 milyar dolar tutarında Fransız devlet tahvili bulunuyor.

Sigortacılık faaliyetleri kapsamındaki tahviller de hesaba katıldığında toplam tutar yaklaşık 104 milyar euroya ulaşıyor. Ancak sigorta portföylerindeki risklerin önemli bir kısmı poliçe sahipleri tarafından taşınıyor.

Bankaların devlet tahvillerinden kaynaklanan doğrudan riskinin sınırlı olduğu değerlendirilirken siyasi belirsizliğin kredi talebi ve ekonomik faaliyetler üzerindeki etkisi izleniyor.

Fransa'nın finansal düzenleme kurumu ACPR'nin Başkanı Emmanuelle Assouan, Fransız bankalarının kendi ülkelerinin kamu borcuna yönelik yatırımlarının İtalya ve İspanya'daki bankalara kıyasla daha düşük olduğunu belirtti.

Fransız devlet borcunun yarısından fazlasının uluslararası yatırımcıların elinde bulunması nedeniyle tahvil getirilerindeki yükselişin bankacılık sisteminin istikrarını tehdit etmediği ifade edildi.

Banka bilançolarında kâr artışı bekleniyor

Fransa'nın önde gelen üç bankası, üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını bu hafta açıklayacak.

BNP Paribas'ın 28 Ekim'de duyuracağı bilançosunda kârının yıllık yüzde 3,5 artması bekleniyor.

Societe Generale'nin 29 Ekim'de, Credit Agricole'ün ise 30 Ekim'de açıklayacağı sonuçlarda net kâr artışının yüzde 9 olması öngörülüyor.

Yatırımcılar, bankaların kâr performansının yanı sıra devlet tahvili portföylerinin faiz hareketlerinden ne ölçüde etkilendiğini de değerlendirecek.

Özellikle alım satım veya satış amacıyla tutulan tahvillerdeki fiyat değişimleri, bankaların finansal sonuçlarına ve sermaye yeterliliğine yansıyabiliyor.

Fransız bankalarının sermaye yeterliliği güçlü seyrediyor

Fransız bankalarının çekirdek sermaye yeterlilik oranları, ikinci çeyrek sonunda yasal asgari seviyelerin üzerinde gerçekleşti.

BNP Paribas'ın çekirdek ana sermaye oranı (CET1) yüzde 13, Societe Generale'nin yüzde 13,2 ve Credit Agricole'ün yüzde 11,3 olarak kaydedildi.

Bankaların mevcut sermaye tamponları yasal gereklilikleri karşılamasına rağmen yükselen tahvil faizleri ve ekonomik yavaşlama ihtimali yatırımcılar açısından risk oluşturmaya devam ediyor.

UBS analistlerinden Jason Napier'in de bulunduğu ekip, siyasi belirsizliğin uzun sürebileceğini ve Avrupa'da yatırım yapılabilecek alternatif bankaların fazla olduğunu belirtti.

Analistler, üçüncü çeyrek sonuçlarının Fransız banka hisselerine yönelik yatırımcı ilgisini tek başına artırmasının zor olabileceğini değerlendirdi.

Fransa'daki protestolar şirketlerin kazançlarını etkiliyor

Ülkede devam eden gösteriler ve toplumsal gerilim, bankacılık dışındaki şirketlerin faaliyetlerine de yansımaya başladı.

Perakende şirketi Carrefour, protestolar ve yağmalama olaylarının bu yılki kazançlarını olumsuz etkileyeceği uyarısında bulundu. Şirketin hisselerinde geçen hafta yaşanan düşüş, yaklaşık 2 milyar euroluk piyasa değeri kaybına yol açtı.

Siyasi belirsizlik nedeniyle şirketlerin yatırımlarını ertelemesi, bankalardan kredi kullanımını da azaltabilecek gelişmeler arasında değerlendiriliyor.

Haziran sonundan bu yana BNP Paribas, Societe Generale ve Credit Agricole hisseleri, Avrupa bankacılık sektöründeki en zayıf performans gösteren hisseler arasında yer aldı.

Fransa'daki siyasi belirsizlik seçimlere kadar sürebilir

Deutsche Bank Üst Yöneticisi Christian Sewing, Fransa'da kamu maliyesine ilişkin sorunlar ve siyasi gelişmeler nedeniyle piyasalardaki dalgalanmanın devam edebileceğini belirtti.

Sewing, mevcut durumu henüz bir borç krizi olarak değerlendirmediğini ancak kamu maliyesinde disiplinin öneminin yeniden ortaya çıktığını ifade etti.

Son anketler, cumhurbaşkanlığı seçimlerinin ikinci turunda aşırı sağcı Marine Le Pen ile radikal solcu Jean-Luc Mélenchon'un karşı karşıya gelebileceğine işaret ediyor.

BNP Paribas'ın yeni stratejisi izleniyor

Bankaların finansal sonuçlarında yatırımcıların takip edeceği diğer başlık, sermaye piyasası işlemlerinden elde edilen gelirler olacak.

ABD'deki büyük bankaların son bilançolarında hisse senedi işlemlerinden sağlanan gelirler artarken sabit getirili menkul kıymet işlemlerinde düşüş kaydedilmişti.

BNP Paribas Üst Yöneticisi Jean-Laurent Bonnafe'nin gelecek yılın başında açıklamayı planladığı yeni stratejiye ilişkin değerlendirmeler yapması bekleniyor.

Bonnafe, daha önce bankanın maliyetlerinin gelirlerine oranını zaman içinde yaklaşık yüzde 50 seviyesine indirmeyi hedeflediklerini açıklamıştı.

Fransız sigorta şirketleri de baskı altında

Siyasi ve ekonomik gelişmeler, sigorta şirketlerinin hisse değerlemelerini de etkiliyor.

Axa'nın haziran sonu itibarıyla Fransız devlet tahvillerine yönelik yatırımları 18 milyar euro seviyesinde bulunuyor. Bu tutar, şirketin toplam devlet tahvili varlıklarının yüzde 11'ini oluşturuyor.

Ülkedeki protestoların yol açtığı maddi zararlar ve son dönemde yaşanan orman yangınları, sigorta sektörünün karşı karşıya olduğu diğer riskler arasında yer alıyor.