Morgan Stanley'nin 10 Kasım tarihli değerlendirmesi, küresel hisse senedi piyasalarında faaliyet gösteren hedge fonların yatırım pozisyonlarındaki değişimi ortaya koydu. ABD'deki ara seçimlerin ardından teknoloji şirketlerinde yoğunlaşan satışlar, yatırım fonlarının stratejilerine yansıdı. Kasım ayının ilk haftasında bütün bölgelerde hedge fon getirileri negatif seyrederken Çin hisselerine yönelik yatırımlar pozitif ayrıştı.
Hedge fonların piyasa pozisyonları küçüldü
Hisse senetlerinde hem yükseliş hem de düşüş yönünde pozisyon alan küresel hedge fonlar, haziran sonundan itibaren yatırımlarını önemli ölçüde azalttı.
Morgan Stanley verilerine göre uzun ve kısa pozisyon stratejisi uygulayan hisse senedi fonlarının toplam brüt piyasa değeri haziran sonundan bu yana yüzde 10,7 geriledi.
ABD'deki ara seçimlerin ardından hız kazanan yapay zekâ hisselerindeki satışlar, küresel yatırımcıların riskli pozisyonlarını azaltmasında etkili oldu.
Çin ve Hong Kong piyasaları pozitif ayrıştı
Küresel fonların satış ağırlıklı işlemlerine rağmen Çin ve Hong Kong piyasaları, kasım ayının ilk haftasını net alımla tamamlayan tek piyasa grubu oldu.
Çin'de devlet destekli yatırım fonlarının hisse senedi piyasasına sağladığı destek, yatırımcıların düşüş beklentisiyle açtıkları pozisyonları kapatmalarını sağladı. Özellikle Çin ana karasında yuan cinsinden işlem gören hisselerde kısa pozisyonların azaltılması dikkat çekti.
Asya merkezli hedge fonlarda kayıplar arttı
Kasım ayının ilk haftasında hedge fonların performansı bütün bölgelerde negatif gerçekleşti. En yüksek bölgesel kayıp Asya merkezli fonlarda görüldü.
Asya merkezli hedge fonlar haftalık ortalama yüzde 1,5 değer kaybetti. Ancak fonların performansı, aynı dönemde yüzde 5'in üzerinde gerileyen MSCI Asya Pasifik endeksinden daha iyi gerçekleşti.
Son kayıplarla birlikte Asya fonlarının yıl başından bu yana ortalama getirisi yüzde 2,6 seviyesine indi. ABD merkezli hedge fonların aynı dönemdeki kazancı ise yüzde 6 civarında gerçekleşti.
Çin hisselerine yatırım yapan fonlar kazandırdı
Çin hisse senetlerinde şirket seçimine dayalı yatırım stratejileri, kasım ayının ilk haftasında pozitif getiri sağlayan tek strateji oldu.
Çin hisselerine odaklanan fonların haftalık ortalama getirisi yüzde 1,1 olurken yıl başından bu yana elde edilen kazanç yüzde 6,7'ye yükseldi.
Hedge fonlar, Çin'deki tüketim sektörü şirketleri ile yerel borsalarda işlem gören yarı iletken üreticileri ve kamu şirketlerindeki düşüş yönlü pozisyonlarını kapattı.
Teknoloji hisselerinde satış baskısı yoğunlaştı
Asya piyasalarında hedge fonların risk azaltımı ağırlıklı olarak bilgi teknolojileri sektöründe gerçekleşti. Fonlar, teknoloji hisselerinde yükseliş beklentisiyle oluşturdukları pozisyonları küçültürken yeni düşüş yönlü işlemler gerçekleştirdi.
Tayvan ve Güney Kore, teknoloji hisselerine yönelik satışların yoğunlaştığı başlıca piyasalar arasında yer aldı.
Şirketlerin temel finansal göstergelerine göre yatırım yapan fonlar satışlarda öne çıktı. Çoklu strateji uygulayan fonlar ile makroekonomik ve niceliksel modellere dayalı işlem yapan fonlar ise kısa pozisyonlarını kapattı.
Hedge fonların kaldıraç oranları geriledi
Asya'da uzun ve kısa hisse senedi pozisyonları taşıyan hedge fonların brüt kaldıraç oranı bir haftada 3 yüzde puan azalarak yüzde 124'e geriledi.
Bu oran, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergisi açıklamalarının piyasalarda dalgalanmaya yol açtığı Nisan 2025'te görülen yüzde 123'lük düşük seviyeye yaklaştı.
ABD merkezli uzun-kısa hisse senedi fonlarında ise net kaldıraç oranı tek işlem gününde 5 yüzde puan düşerek yüzde 42 seviyesine indi.
