BBVA Research: Türkiye’de çekirdek enflasyonda temkinli görünüm sürüyor

BBVA Research, temmuz ayı enflasyon verilerine ilişkin değerlendirmesinde, çekirdek enflasyondaki altta yatan eğilimde belirgin bir iyileşme görülmediğini belirterek temkinli yaklaşımın korunması gerektiğini vurguladı.

Raporda, temmuz ayında aylık enflasyonun yüzde 1,78 ile hem BBVA Research’ün yüzde 1,85‘lik tahmininin hem de piyasa beklentisinin altında gerçekleştiği, yıllık enflasyonun ise yüzde 31,8’e gerilediği hatırlatıldı.

Geçici etkiler hariç eğilim yatay

BBVA Research, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyonun yüzde 2,2’ye yükseldiğini ancak sağlık hizmetlerindeki fiyat ayarlamaları, enerji fiyatları ve alkollü içeceklere yönelik vergi artışları gibi geçici etkiler dışlandığında enflasyonun temel eğiliminde önemli bir değişim olmadığını belirtti.

Kurum, mevsimsellikten arındırılmış çekirdek C endeksinin aylık yüzde 2,1 ile büyük ölçüde yatay seyrettiğini, temel mal enflasyonundaki yavaşlamanın hizmet enflasyonundaki katılığı dengelediğini ifade etti.

Raporda, zayıflayan iç talebin temel mallarda dezenflasyonu desteklediği, buna karşın hizmet enflasyonunun geçici etkiler hariç tutulduğunda da güçlü kalmaya devam ettiği kaydedildi.

Ağustos ve eylülde yukarı yönlü risk

BBVA Research, akaryakıt fiyat ayarlamalarının gecikmeli etkileri ile zamana bağlı fiyat artışlarının ağustos ve eylül aylarında enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini değerlendirdi.

Buna karşılık gıda fiyatlarında mevsimsel etkiler ve zayıf talebin enflasyonu sınırlayıcı unsur olabileceği ifade edildi.

Raporda, yüksek enflasyon beklentileri, oynak enerji fiyatları ve hizmet enflasyonundaki katılığın görünüm açısından temel riskler olmaya devam ettiği vurgulandı.

Yıl sonu tahmini yüzde 30

BBVA Research, enerji fiyatlarında normalleşme ve ihtiyatlı politika bileşimi varsayımıyla 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 seviyesinde korudu.

Kurum, TCMB’nin ağustos ayında yayımlayacağı Enflasyon Raporu’nda tahminlerini değiştirmesini beklemezken, fonlama maliyetinin eylül ayından itibaren politika faizine yakınsamaya başlamasını ve uygun koşullar oluşması halinde politika faizinin yıl sonunda yüzde 36’ya gerilemesini öngördüğünü bildirdi.