Goldman Sachs: TCMB’den 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar fiili faiz indirimi beklemiyoruz
ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs, haziran ayı enflasyon verilerine ilişkin değerlendirmesinde, manşet enflasyonda gerileme görülmesine rağmen çekirdek enflasyon göstergelerinin istenilen ölçüde iyileşmediğine dikkat çekti. Banka, bu görünüm nedeniyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar politika faizinde fiili bir indirime gitmesini beklemediğini bildirdi.
Raporda, yıllık tüketici enflasyonunun mayıstaki yüzde 32,6 seviyesinden haziranda yüzde 32,1’e gerilediği, ancak gerçekleşmenin Goldman Sachs’ın yüzde 31,9’luk tahmininin ve piyasa beklentisinin hafif üzerinde kaldığı belirtildi. Aylık enflasyondaki yavaşlamada ise gıda, enerji ve hizmet kalemlerindeki mevsimsel etkilerin öne çıktığı ifade edildi.
Çekirdek göstergeler izleniyor
Goldman Sachs, mevsimsellikten arındırılmış verilere göre manşet enflasyonda sınırlı bir gerileme yaşandığını, buna karşılık izlediği temel çekirdek enflasyon göstergelerinde hızlanma görüldüğünü aktardı. Raporda, medyan enflasyondaki yükselişin mart ayından bu yana Türk lirasındaki değer kaybını yansıttığı değerlendirilirken, hizmet enflasyonundaki temel eğilimin ise iyileşmesini sürdürdüğü kaydedildi.
Cari açık vurgusu
Banka, ekonomik program açısından en önemli risklerden birinin cari açıktaki genişleme olduğunu belirtirken, son dönemde döviz politikasında atılan adımların da bu çerçevede değerlendirilebileceğini ifade etti.
Goldman Sachs, çekirdek enflasyondaki bozulmanın kalıcı olarak tersine dönebilmesi için finansal koşullarda ilave sıkılaşmaya ihtiyaç duyulduğunu belirterek, bu nedenle TCMB’nin 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar fiili faiz indirimi yapmayacağı yönündeki beklentisini korudu. Raporda ayrıca, ek sıkılaşma sağlanmaması halinde yıl sonu için öngörülen yüzde 29’luk enflasyon tahmini üzerinde yukarı yönlü risk oluşabileceği uyarısına da yer verildi.
