Goldman Sachs’tan ABD için güçlü büyüme tahmini

Küresel yatırım bankası Goldman Sachs, ABD ekonomisine ilişkin büyüme ve enflasyon projeksiyonlarını güncelledi. Bankanın yayımladığı analiz notuna göre, 2026 yılının ilk çeyreğinde ABD ekonomisinin yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 oranında büyümesi bekleniyor. Bu tahmin, önceki çeyreğe kıyasla belirgin bir toparlanmaya işaret etse de, artışın arka planında teknik ve geçici unsurların etkili olduğu vurgulanıyor.

İLK ÇEYREKTE GÜÇLÜ MANŞET BÜYÜME

Goldman Sachs ekonomistleri, ilk çeyrekte kaydedilmesi öngörülen yüzde 3,4’lük büyümenin önemli bölümünün, önceki dönemde faaliyetleri aksayan federal kurumların yeniden devreye girmesinden kaynaklandığını belirtiyor. 2025’in son çeyreğinde uzun süre kapalı kalan bazı kamu birimlerinin tekrar hizmet üretmeye başlaması, milli gelire teknik katkı sağladı.

Banka, manşet büyüme oranının güçlü görünmesine rağmen, ekonominin temel ivmesinin yaklaşık yüzde 2,1 seviyesinde seyrettiğini hesaplıyor. Bu oran, ABD ekonomisinin potansiyel büyüme hızına daha yakın bir tablo çiziyor.

Analizde, özel tüketim ve hizmetler sektöründeki istikrarlı performansın büyümeyi desteklediği, ancak kamu kaynaklı geçici etkilerin arındırılması halinde daha dengeli bir görünüm ortaya çıktığı ifade ediliyor.

YIL SONUNA DOĞRU ILIMLI İVME

Goldman Sachs, 2026’nın tamamına ilişkin beklentilerinde ise temkinli iyimserliğini koruyor. Banka, yılın son çeyreğinde ekonominin 2025’in aynı dönemine kıyasla yaklaşık yüzde 2,6 oranında daha büyük olacağını öngörüyor.

Azalan ticaret belirsizliği, daha netleşen gümrük politikaları ve planlanan vergi düzenlemelerinin büyümeye sınırlı ama pozitif katkı sunacağı değerlendiriliyor. Ekonomistler, belirsizliklerin azalmasının yatırım iştahını artırarak büyüme üzerinde destekleyici bir zemin oluşturduğunu belirtiyor.

Bununla birlikte, finansal koşulların sıkı seyri ve küresel talepteki dalgalanmalar nedeniyle büyümenin kontrollü bir patikada ilerlemesi bekleniyor.

ENFLASYONDA TARİFE ETKİSİ ZAYIFLIYOR

Enflasyon tarafında ise dikkat çeken bir revizyon söz konusu. Goldman Sachs, ABD Yüksek Mahkemesi’nin IEEPA kapsamındaki bazı tarifeleri iptal etmesinin ardından ticaret politikasında yeni bir döneme girildiğini vurguladı. Bu gelişmenin fiyat baskılarını sınırlayabileceği değerlendiriliyor.

Banka hesaplamalarına göre, Nisan ayından itibaren uygulanan tarifeler çekirdek PCE enflasyonuna yaklaşık 0,7 puanlık ek yük getirdi. Ancak son veriler, bu etkinin hız kestiğine işaret ediyor.

Goldman Sachs, önümüzdeki aylarda tarifelerin çekirdek enflasyona ilave katkısının yaklaşık 0,1 puanla sınırlı kalacağını öngörüyor.

Ekonomist Alec Phillips, tüketici fiyatları üzerindeki baskının büyük ölçüde fiyatlara yansıtıldığını ve bundan sonraki etkinin daha sınırlı olacağını ifade etti. Bu değerlendirme, enflasyon görünümünün daha öngörülebilir bir zemine oturduğu şeklinde yorumlanıyor.

GENEL TABLO: DENGELİ AMA TEMKİNLİ

Sonuç olarak Goldman Sachs’a göre ABD ekonomisi 2026’ya güçlü bir manşet büyüme verisiyle başlasa da, asıl belirleyici unsur temel ekonomik dinamikler olacak. Kamu kaynaklı geçici etkilerden arındırılmış büyüme oranı, daha sürdürülebilir bir patikaya işaret ediyor. Enflasyon cephesinde ise tarife kaynaklı baskıların zayıflaması, fiyat istikrarı açısından olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor.