JPMorgan: ABD’nin yen müdahalesi kapasitesi sınırlı
JPMorgan Chase & Co., ABD Hazinesi’nin Japonya ile koordineli olası bir yen müdahalesine destek verecek kapasitesinin mevcut rezervlerle sınırlı olduğunu, ancak olağan dışı araçların devreye alınması halinde bu kapasitenin önemli ölçüde artabileceğini belirtti.
Bankanın raporunda, temel kısıtın ABD Hazine Bakanlığı’nın Döviz İstikrar Fonu (Exchange Stabilization Fund-ESF) olduğu ifade edildi. Haziran sonu itibarıyla fonda yaklaşık 13 milyar euro tutarında euro cinsi varlık ile 25,5 milyar dolarlık diğer yabancı varlık bulunduğu kaydedildi.
Alternatif araçlar öne çıkıyor
Raporda, bu büyüklüğün Japonya’nın 2022-2026 dönemindeki yen alım müdahalelerinde kullandığı tahmini 35-60 milyar dolarlık tutarların altında kaldığına dikkat çekildi. Bu nedenle ABD’nin yalnızca mevcut döviz rezervleriyle Japonya ile aynı ölçekte uzun süreli müdahalede bulunmasının zor olduğu değerlendirildi.
JPMorgan, ABD’nin IMF nezdindeki Özel Çekme Hakları’nı (SDR) kullanılabilir dolara çevirmesi ve diğer döviz varlıklarını da değerlendirmesi halinde toplam müdahale kapasitesinin yaklaşık 187 milyar dolara ulaşabileceğini hesapladı.
Raporda, kendi para politikası araçlarına sahip olan Federal Reserve’ün de sürece katılması durumunda bu kapasitenin teorik olarak iki katına çıkabileceği ifade edildi.
Banka, buna rağmen ABD’nin sınırsız müdahale imkanına sahip olmadığına vurgu yaparak, mevcut fon kaynaklarının yapısı gereği sınırlı olduğunu, daha büyük ölçekli bir kapasite artışı için ise Kongre onayı ve ek ödenek gerekeceğini belirtti.
