JPMorgan, Türkiye revizyonu: Enflasyon ve dolar tahmini yükseldi
JPMorgan, Orta Doğu’da yaşanan çatışmaların ardından Türkiye’ye ilişkin 2026 makroekonomik beklentilerini güncelledi. Banka, enflasyon, cari açık ve bütçe açığı tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, büyüme beklentisini düşürdü.
2026 tahminleri revize edildi
Banka, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %29, dolar/TL beklentisini ise 51,4 olarak açıkladı. 2026 yılı büyüme beklentisi %3,0 seviyesinde bulunurken, politika faizinin yıl sonunda %35 olacağı öngörüldü.
JPMorgan’ın tahminlerine göre 2026 sonunda cari açığın 48 milyar dolar, bütçe açığının ise milli gelirin %4’ü seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
“En kötüsü geride kalmış olabilir”
Raporda, ABD ile İran arasında sağlanan barış anlaşmasının 2026’nın ikinci yarısına ilişkin aşağı yönlü riskleri azalttığı belirtilirken, makroekonomik görünüm açısından en olumsuz dönemin büyük ölçüde geride kalmış olabileceği ifade edildi.
Rezervlerde toparlanma beklentisi
Banka, üçüncü çeyrekten itibaren döviz rezervlerinde yeniden artış beklediğini, ödemeler dengesindeki mevsimsel görünümün de Türk lirasını Kasım 2026’ya kadar destekleyebileceğini değerlendirdi.
“Maliye politikası artık dezenflasyonist değil”
Raporda, maliye politikasının artık dezenflasyonu destekleyici nitelikte olmadığı vurgulanırken, ekonomik büyümedeki yavaşlamanın tek başına enflasyonu düşürmeye yetmeyeceği ifade edildi.
JPMorgan, yüksek seyreden temel enflasyon eğiliminin, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) ölçülü faiz indirimleri yapmasını ve yüksek reel faiz politikasını sürdürmesini gerektirdiğini belirtti.
TL değerlendirmesi
Raporda, üretici fiyat endeksine (ÜFE) dayalı reel efektif döviz kuruna göre Türk lirasının son 10 yıllık ortalamasının yaklaşık %11 üzerinde bulunduğu, ancak hâlâ 2010 öncesi dönemin alt bandına yakın seyrettiği kaydedildi.
Birim iş gücü maliyetine dayalı reel efektif döviz kurunda ise TL’nin son 10 yıllık ortalamanın yaklaşık %30 üzerinde olduğu, buna karşın 2010 öncesi seviyelerin hafif altında kaldığı ifade edildi.
