BIS: Stablecoinler paranın temel özelliklerini karşılamıyor

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), 2026 Yıllık Ekonomik Raporu kapsamında yayımladığı “Parada güveni sağlamak: stablecoin ötesinde inovasyon” başlıklı çalışmada, stablecoinlerin para biriminin temel gerekliliklerini karşılamadığını değerlendirdi.

Basel’de düzenlenen yıllık genel kurul toplantısında paylaşılan raporda, mevcut stablecoin tasarımlarının paranın temel özellikleri arasında yer alan teklilik, esneklik, birlikte çalışabilirlik ve bütünlük kriterlerinde yeterli performans göstermediği belirtildi.

“ETF hisselerine benziyor”

Raporda, stablecoin fiyatlarının ikincil piyasalarda sabit değerlerinden uzaklaşabildiği ve itfa süreçlerinde çeşitli sürtünmeler yaşandığı ifade edildi. Bu nedenle stablecoinlerin bir ödeme aracından ziyade borsa yatırım fonu (ETF) hisselerine benzer özellikler taşıdığı değerlendirmesi yapıldı.

BIS Genel Müdürü Pablo Hernández de Cos da nisan ayında yaptığı açıklamada stablecoinlerin paradan çok ETF gibi işlediğini ifade etmişti.

Piyasa değeri 320 milyar dolar

Rapora göre, stablecoin piyasasının toplam büyüklüğü mayıs sonu itibarıyla yaklaşık 320 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu tutarın yüzde 99’undan fazlasını ABD dolarına endeksli stablecoinler oluşturuyor.

BIS, mevcut arzın önemli bölümünün ise Tether ve Circle tarafından ihraç edilen tokenlardan meydana geldiğini kaydetti.