Aracı kurumlar yıl sonu ne bekliyor?
Aracı kurumlar yurt içi ve yurt dışında yaşanan gelişmelere karşı beklentilerini revize etti. Altı kurum, dezenflasyon sürecinin devam edeceğini öngörerek TÜFE’nin yıl sonunda ortalama %31,42’ye gerilemesini bekliyor. Enflasyonda düşüşe paralel politika faizinde de gerileme bekleyen kurumlar, reel faizin yıl sonunda 1,5 puan olmasını tahmin ediyor. Kurumlar, Dolar/TL’nin yıl sonunda ortalama %10,7 artışla 43,03 seviyesine yükselmesini beklerken BIST 100 Endeksi’nin için yıl sonu ortalama kapanış beklentisi 12 bin 716 puan oldu.
Yeni yıla başlarken piyasalarda enflasyonla mücadelede iyimserlik hakimdi. Yılın ikinci yarısından itibaren dezenflasyon süreciyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirimi trendine gireceği beklentisi BIST 100’de olumlu fiyatlanıyordu. Ancak özellikle yurt içi ve yurt dışında mart ayından sonra yaşanan ekonomik ve politik gelişmeler piyasaların beklentilerini bozdu.
Borsa ve döviz kurlarında yaşanan sert dalgalanmalar yatırımcıların piyasalara karşı güvenini zedeledi. Yılın başında 10 bin 800 puana kadar ulaşan BIST 100 Endeksi bir süredir dar bant aralığında seyrederken yukarı yönlü trend oluşturmakta zorlandı. Yabancıların TL varlıklardan sert çıkışı da TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde 50 milyar doları bulan düşüşe yol açarken Dolar/TL’de 43 lira zirvesinin görülmesine sebep oldu. Bu durum ekonomi yönetiminin uyguladığı ‘kontrollü dalgalı döviz kuru’ imajının da zedelenmesine yol açtı.
Bozulan beklentilere karşı Merkez Bankası piyasalarda öngörülebilir bir güven ortamı yaratma çabasıyla bazı makroihtiyati tedbirler aldı. TCMB piyasalarda görülen sert volatil hareketlere karşı sıkı duruşunu korudu ve yerli ve yabancı yatırımcılar için tekrar TL varlıkları cazip kılmaya çalıştı.
Aracı kurumlar da yaşanan gelişmelere karşı tepkisiz kalmayıp yıl sonu için BIST 100, dolar/TL, politika faizi ve enflasyon tahminlerini revize etti.
ARACI KURUMLARIN BEKLENTİSİ TABLO
Dezenflasyon sürecinin devam edeceğini öngören aracı kurumlar, yıllık TÜFE’nin mevcut %37,86’lık seviyesinden ortalama %31,42 civarına gerilemesini bekliyor. Bilindiği üzere yılın ilk dört ayında açıklanan enflasyon %13,36 şeklinde oldu. Kurumlarına ortalama beklentisine göre, yılın geri kalanında enflasyonun %18,06 artacağı öngörülüyor. Böylelikle yıl sonu beklenen enflasyon tahmini için TÜFE’nin aylık ortalama %2,26 civarında seyretmesi gerekiyor.
1,5 PUAN POZİTİF REEL FAİZ BEKLENİYOR
17 Nisan tarihinde gerçekleşen Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizi 350 BP artırılarak %46’ya çıkarıldı. Merkez Bankası sıkılaşma adımları doğrultusunda gecelik borç verme faizini %49’a borçlanma faizini ise %44,5’e yükseltti. Aracı kurumlar da politika faizinin enflasyonda düşüşe paralel olarak gerilemesini bekliyor. Altı aracı kurumunda ortalama beklentisi politika faizinin mevcut seviyesinden %32,90 seviyesine kadar gerilemesi. Kurumlar, yıl sonunda sınırlıda olsa pozitif reel faiz beklerken bu makasın %1,5 seviyesinde olması öngörüldü.
DOLAR/TL’DE YÜZDE 10’LUK ARTIŞ TAHMİNİ
Altı kurum, yılın geri kalanında dolar/TL’nin enflasyona karşı reel olarak negatif getiri sağlamasını bekliyor. Yılın geri kalanında Dolar/TL kurunda beklenen ortalama nominal artış oranı da %10,7 seviyesinde oldu. Kurumlar, 16 Mart itibarıyla 38,86 civarında seyreden dolar/TL kurunun yılı ortalama 43,03 seviyesinde kapatacağını öngördü. Enflasyon beklentilerine karşı hesaplanıldığında dolar/TL kurunun yılında geri kalanında %8’lik reel kayıp yaşatması bekleniyor.
BORSA İÇİN EN YÜKSEK TAHMİN 14 BİN PUAN
BIST 100 Endeksi için aracı kurumlar beklentilerinde büyük oradan farklılıklar görüldü. Endeks için en yüksek beklenti 14 bin puan seviyesinde olurken en düşük beklenti ise 11 bin 500 civarında gerçekleşti. Kurumların yıl sonu kapanışı için ortalama beklentisi ise 12 bin 716 puan şeklinde oldu. Bu durum borsanın mevcut seviyesinden %31,6’lık artış anlamına geliyor. Yılın geri kalanı için beklenen %18’lik 8 aylık enflasyona karşı %31,6’lık nominal artışı baz aldığımızda borsanın %13,6’lık reel getiri sunması öngörüldü.
