Platin ve paladyumda makas açılıyor: BMI'dan dikkat çeken 2030 tahmini

BMI, otomobil satışlarındaki zayıflama ve Güney Afrika'da üretimin beklenenden hızlı toparlanması nedeniyle 2026 platin ve paladyum fiyat tahminlerini aşağı çekti. Ancak araştırma kuruluşunun uzun vadeli projeksiyonları iki metal için tamamen farklı bir tablo ortaya koyuyor. BMI, 2030'a kadar platinde yükseliş, paladyumda ise belirgin düşüş bekliyor.

Fitch Solutions bünyesindeki araştırma kuruluşu BMI, 2026 yılına ilişkin platin ve paladyum fiyat tahminlerini düşürdü.

BMI, platin için 2026 ortalama fiyat tahminini ons başına 2 bin dolardan 1.900 dolara, paladyum tahminini ise 1.500 dolardan 1.400 dolara indirdi.

Revizyonda küresel otomobil satışlarına ilişkin beklentilerin bozulması ve dünyanın en önemli platin üreticisi Güney Afrika'da maden üretiminin tahmin edilenden daha hızlı toparlanması etkili oldu.

Buna karşın BMI, her iki metal piyasasının da 2026'yı arz açığıyla tamamlamasını bekliyor.

Uzun vadede yollar ayrılıyor

BMI'ın uzun vadeli tahminlerinde platin ile paladyum arasındaki ayrışma dikkat çekiyor.

Kuruluş, platin fiyatının 2028'de ortalama 2 bin 100 dolar, 2029'da 2 bin 250 dolar ve 2030'da 2 bin 300 dolar olmasını bekliyor.

Paladyumda ise tam tersi bir görünüm öngörülüyor. BMI, ortalama fiyatın 2028'de 1.200 dolara, 2029'da 1.100 dolara ve 2030'da 1.000 dolara kadar gerileyeceğini tahmin ediyor.

Bu tahminler piyasa beklentileriyle de önemli ölçüde ayrışıyor.

Otomobil satışlarında beklenti tersine döndü

Kısa vadeli fiyat tahminlerindeki aşağı yönlü revizyonun temel nedenlerinden biri otomotiv sektöründeki görünüm oldu.

BMI, yılın başında 2026 küresel araç satışlarının yüzde 2,6 artmasını beklerken, ABD-İran çatışmasının ardından tahminini yüzde 1 daralmaya çevirdi.

Otomotiv sektörü, özellikle araçların emisyon sistemlerindeki katalitik konvertörler nedeniyle platin ve paladyumun en büyük kullanım alanlarından biri olmayı sürdürüyor.

BMI ayrıca artan maliyetlerle karşılaşan otomobil üreticilerinin, düzenlemelerin izin verdiği ölçüde katalitik konvertörlerde kullanılan platin, paladyum ve rodyum miktarlarını azaltmaya çalışabileceğini öngörüyor.

Dünya Platin Yatırım Konseyi (WPIC) de hafif araç üretiminin bu yıl yüzde 1 gerilemesini, otomotiv sektörünün platin talebinin ise yüzde 4 düşerek 2,9 milyon onsa inmesini bekliyor.

Yapay zekâ kaynaklı talep destek sağlıyor

Platinin diğer kullanım alanlarında ise farklı bir görünüm ortaya çıkıyor.

WPIC, mücevher sektöründeki platin talebinin Çinli tüketicilerin yeniden altına yönelmesinin etkisiyle yıl genelinde yüzde 15 azalmasını bekliyor.

Buna karşılık endüstriyel talep tahmini 147 bin ons artırılarak 2,39 milyon onsa yükseltildi. Artışta yapay zekâ bağlantılı cam ve elektrik uygulamalarındaki kullanımın etkili olduğu belirtildi.

Güney Afrika üretimi toparlanıyor

Arz tarafında BMI, Güney Afrika'nın 2026 platin maden üretimi tahminini 4,3 milyon onsa yükseltti. Bu rakam yıllık bazda yaklaşık yüzde 2 artış anlamına geliyor.

Toparlanmanın önemli bölümü Valterra Platinum'dan kaynaklandı. Şirketin ilk yarı platin maden üretimi yüzde 12 artarak 462 bin onsa, rafine üretimi ise yüzde 40 yükselerek 557 bin onsa ulaştı.

Implats da işleme hattındaki stokları azaltmasının etkisiyle rafine 6E metal üretimini yüzde 5 artırarak 3,56 milyon onsa çıkardı.

Ancak kısa vadeli üretim artışına karşın BMI, Güney Afrika'daki uzun vadeli arz görünümünün daha kırılgan olduğuna dikkat çekiyor. Ülkedeki madenlerin dünyanın en eski, en derin ve en yüksek maliyetli işletmeleri arasında bulunması, yükselen maliyetler ve düşen cevher kalitesi üretim üzerinde baskı oluşturuyor.

Rusya'da paladyum üretimi düşüyor

Paladyum tarafında ise dünyanın en büyük üreticisi Rusya'daki gelişmeler izleniyor.

BMI, Rusya'nın paladyum maden üretiminin 2026'da yüzde 7 azalarak 2,9 milyon onsa gerilemesini bekliyor. Norilsk Nickel'in yılın ilk yarısındaki üretimi de yüzde 14 düşüşle 1,2 milyon ons seviyesinde gerçekleşti.

ABD'de ise 3 Eylül'de Montana'daki Stillwater East madeni ve Columbus izabe tesisinde yaklaşık 750 işçinin greve başlaması arz açısından yeni bir risk oluşturdu. Söz konusu operasyonlar, Rusya ve Güney Afrika dışında dünyanın en büyük birincil paladyum üretim merkezleri arasında yer alıyor.

Her iki metalde de açık bekleniyor

Üretimdeki toparlanmaya karşın BMI, 2026'da platin piyasasının 204 bin ons, paladyum piyasasının ise 102 bin ons açık vermesini öngörüyor.

Fiziki piyasadaki göstergeler de özellikle platinde sıkışıklığın sürdüğüne işaret ediyor. COMEX onaylı depolardaki platin stokları 28 Ağustos itibarıyla yılbaşından bu yana yüzde 39 azalarak 393 bin onsa geriledi. ABD'deki paladyum stokları ise aynı dönemde yüzde 18 arttı.

Bir aylık platin kiralama oranının yüzde 2,2 ile paladyumdaki yüzde 0,8'in oldukça üzerinde bulunması da platindeki fiziki likiditenin daha sıkı olduğuna işaret ediyor.

Yatırımcı pozisyonlarında da ayrışma görülüyor. Spekülatif yatırımcılar platinde net uzun pozisyonda bulunurken, paladyumda net kısa pozisyon taşıyor.

BMI'ın görünümüne göre kısa vadede her iki metal otomotiv talebindeki zayıflama ve toparlanan arzdan baskı görse de uzun vadede platin lehine belirgin bir ayrışma yaşanabilir.