Fed toplantısında izlenmesi gerekenler
Bugün FED toplantısı piyasanın en önemli gündem maddesi olacak. Toplantı sonucu saat 21.00’da açıklanacak. Ardından saat 21.30’da FED Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısı gerçekleştirilecek.
Peki bu kritik toplantıdan neler bekleniyor?
Öncelikle FED’in politika faizini 25 bp artırması kesin gibi… FED Başkanı Powell ve bölgesel FED başkanlarının yaptıkları açıklamalar Mart FOMC toplantısında faiz artırım sürecinin başlayacağına ilişkin net sinyaller vermişti. Piyasalar ise 25 – 50 bp faiz artırımı arasında tartışmalarını sürdürmekteydi. Ukrayna – Rusya arasında başlayan savaşın sonucu olarak küresel ekonomik büyümede yavaşlama olasılığının güçlenmesi 50 bp fiyatlamasını tamamen ortadan kaldırdı. Dolayısıyla artık 25 bp faiz artırım olasılığının net olarak fiyatlamaların içerisinde olduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca varlık programının da daha öncesinde ifade edildiği gibi bu toplantıda sonlandırılacağını belirtelim.
Piyasanın asıl olarak odaklandığı konular ise;
- FED’in yıl içerisinde gerçekleştireceği toplantılarda faiz artırımının hızına yönelik vereceği mesajlar,
- FED’in ekonomik projeksiyonları ve FED üyelerinin beklentilerinin paylaşıldığı noktasal grafikler,
- Bilanço daraltılmasına ilişkin sürecine yönelik değerlendirmeler olacak.
Manşet TÜFE’nin %7.9 ile son 40 yılın en yüksek seviyesinde seyretmeyi sürdürmesi ve yükselen enerji maliyetleri ile gıda fiyatları sonucu olarak daha kuvvetli enflasyonist baskının gerçekleşme olasılığı sonucu FED’in daha kuvvetli faiz artırımına baş vurabileceğine yönelik sinyallerin gelme ihtimali var. FED Başkanı Powell da son konuşmasında Mart ayı için 25 bp faiz artırımı beklentisi paylaşmış ve gelecek toplantılarda daha kuvvetli faiz artırımına gidilebileceğine ilişkin açıklamalarda bulunmuştu. Dolayısıyla FOMC karar metni ve daha da önemli Powell’ın açıklamaları bir hayli kritik olacak.
Yayınlanacak noktasal grafikler ise FED’in gelecek toplantılarda faiz oranlarına yönelik üyelerin beklentisini göstermesi açısından bir hayli önemli. Aralık ayında yayınlanan noktasal grafiklerde 2022 yılı için 3 faiz artırımı öngörüsü paylaşılmıştı. Bugün ki toplantıda faiz artırım sayısının 4’e revize edilmesi bekleniliyor. Yalnız FED vadeli kontratları piyasanın bu yıl için 7 faiz artırımı beklediğini gösteriyor. ABD yatırım bankalarından ise daha yüksek faiz artırımı beklentilerinin paylaşıldığını hatırlatalım. Dolayısıyla noktasal grafiklerde paylaşılacak olan FED üyelerinin faiz beklentileri piyasalar adına oldukça kritik bir konumda. Şayet piyasaların beklediği gibi 7 faiz artırımı işareti gelirse bu oldukça şahin bir tutum olarak algılanabilir.
Bir diğer unsur da ekonomik projeksiyonlar olacak. Özellikle enflasyon beklentilerinin takip edileceğini söyleyelim. Aralık ayında 2022 yılı için %2.7 olarak ön görülen kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) büyük ihtimalle bugün yukarı yönde revize edilecek. Son açıklanan veri %5.2 ile 1983 yılından bu yana en yüksek seviyede gerçekleşti. Son dönemde yükselen petrol ve gıda fiyatlarının etkisi ile bozulan enflasyonist beklentiler FED’in enflasyon tahminini yukarı yönde revize etmesini gerektirecek.
9 trilyon dolara yaklaşan bilançonun daraltılma sürecine yönelik ifadeler de yakından takip edilecek. Piyasanın beklentisi bu sürecin Haziran ayında başlayacağı şeklinde. Zamanlaması ve miktarı açısından bilanço daraltma sürecine ilişkin sinyaller de önem arz ediyor.
Yazar: Eren Can Umut
