ABD tahvillerinde ralli durdu: Faizler dip seviyelerde tutunuyor
ABD Hazine tahvilleri piyasasında son haftalarda görülen güçlü ralli ivme kaybederken, faizler son bir ayın en düşük seviyelerine yakın seyrini sürdürüyor. Küresel piyasalarda özellikle enerji fiyatlarındaki oynaklık, tahvil getirilerinin yönünü belirleyen ana unsur olmaya devam ediyor.
PETROL FİYATLARI VE JEOPOLİTİK GERİLİM ETKİSİ
Orta Doğu’da arzın kısıtlanmasına neden olan ABD-İran gerilimi, petrol fiyatlarında sert yükselişleri beraberinde getirdi. Ancak son günlerde fiyatların dengelenmesi, tahvil piyasasında rallinin yavaşlamasına yol açtı.
ABD’nin İran’a yönelik askeri hamlesi sonrası petrol fiyatlarında yaklaşık yüzde 30’luk artış, tahvil faizlerinin ana belirleyicisi haline geldi.
Bu süreçte enerji maliyetlerindeki artış, enflasyon beklentilerini yukarı çekerken yatırımcıların risk algısını da yeniden şekillendirdi.
TAHVİL FAİZLERİNDE SINIRLI YÜKSELİŞ
New York işlemlerinde ABD 10 yıllık tahvil getirileri gün içinde 2-3 baz puan artış gösterdi. Önceki gün kapanışta görülen seviyeler ise mart ortasından bu yana en düşük noktalar olarak kayda geçmişti.
Faizlerdeki bu sınırlı yükseliş, piyasalarda temkinli bir bekleyişin hakim olduğuna işaret ediyor.
Petrol fiyatlarının salı günü yaklaşık yüzde 8 gerilemesi, tahvillerdeki yükselişi desteklemişti. Ancak çarşamba günü petrolün yatay seyretmesiyle birlikte bu ivme zayıfladı.
ENFLASYON BEKLENTİLERİ VE FED POLİTİKASI
Enerji fiyatlarındaki artışın doğrudan etkilediği akaryakıt maliyetleri, ABD’de enflasyon göstergelerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor. Bu durum, piyasalarda daha önce güçlü şekilde fiyatlanan faiz indirim beklentilerini önemli ölçüde zayıflattı.
Artan enflasyon baskısı, ABD Merkez Bankası’nın (Federal Reserve) faiz indirim planlarını ötelemesine neden oluyor.
Fed yetkilileri, iş gücü piyasasındaki iyileşme ve önceki faiz indirimlerinin etkisi nedeniyle ocak ayında gevşeme sürecine ara vermişti. Bankanın hedeflediği çekirdek enflasyon göstergesi olan PCE endeksi geçen yıl yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşti.
YENİ VERİLER DAHA YÜKSEK ENFLASYONA İŞARET EDİYOR
Ekonomistler, 30 Nisan’da açıklanacak mart ayı verilerinin enflasyonda yeniden yükselişe işaret edebileceğini öngörüyor.
Morgan Stanley analistleri PCE enflasyonunun yüzde 3,42 seviyesine çıkabileceğini tahmin ederken, Barclays ekonomistleri bu oranın yüzde 3,5’e ulaşabileceğini öngörüyor.
Bu beklentiler, faiz indirimi ihtimalinin daha da zayıflamasına neden oluyor.
PİYASALARDA BELİRSİZLİK HAKİM
Faiz piyasalarındaki fiyatlamalara göre, bu yıl içinde yalnızca sınırlı bir faiz indirimi ihtimali bulunuyor. Kısa vadeli faiz kontratları, yıl içinde çeyrek puanlık bir indirimin gerçekleşme olasılığını yaklaşık üçte bir seviyesinde fiyatlıyor.
Buna karşın, daha önce petrol fiyatlarındaki yükseliş öncesinde piyasalarda iki faiz indirimi beklentisi güçlü şekilde öne çıkıyordu.
ABD Merkez Bankası yetkilileri ise mevcut tabloyu “çift yönlü risk” olarak değerlendiriyor. Ekonomik verilerin seyrine göre hem faiz indirimi hem de artırımı ihtimallerinin masada olduğu belirtiliyor.
