Emtia piyasası iki ateş arasında: Jeopolitik kriz ve Fed baskısı

Küresel emtia piyasaları, haftayı hem Orta Doğu kaynaklı gerilimlerin yarattığı arz endişeleri hem de ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası yönüne ilişkin belirsizliklerin etkisi altında geçirdi. Enerji hatlarına yönelik risklerin artması ve kritik geçiş noktalarındaki tedirginlik, fiyatlamalarda oynaklığı artırırken; ABD’den gelen makroekonomik veriler yatırımcıların pozisyonlarını yeniden şekillendirmesine neden oldu.

PİYASALARIN ROTASINI JEOPOLİTİK GELİŞMELER BELİRLEDİ

Orta Doğu’da artan tansiyon ve özellikle enerji sevkiyatında kilit rol oynayan bölgelerden gelen haber akışı, piyasalarda risk iştahını baskılayan ana unsur oldu. Hürmüz Boğazı çevresinde yoğunlaşan gelişmeler, küresel ticaretin sürekliliğine yönelik endişeleri diri tutarken, yatırımcılar güvenli liman ve enerji varlıkları arasında yön arayışını sürdürdü.

Jeopolitik risklerin enerji arzı ve taşımacılık hatları üzerindeki etkisine yönelik kaygılar, emtia fiyatlarında sert dalgalanmalara neden oldu.

ABD ENFLASYON VERİLERİ VE FED’İN DURUŞU YAKINDAN İZLENDİ

ABD’de açıklanan şubat ayı verileri, enflasyonun kontrollü ancak kırılgan bir seyir izlediğine işaret etti. Tüketici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0,3, çekirdek enflasyon ise yüzde 0,2 artış gösterdi. Ancak enerji fiyatlarında savaş kaynaklı yükseliş beklentisi, önümüzdeki döneme ilişkin enflasyon tahminlerini gölgelemeye devam ediyor.

Fed, politika faizini yüzde 3,50-3,75 bandında sabit bırakırken, Fed Başkanı Jerome Powell enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin süresi ve büyüklüğüne dair belirsizliğin sürdüğünü vurguladı.

Fed’in faiz indirimine yakın vadede kapı aralamaması, küresel piyasalarda riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturdu.

KÜRESEL MERKEZ BANKALARINDAN SIKI DURUŞ MESAJI

Sadece Fed değil, Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) da mevcut faiz seviyelerini korudu. Ancak üç kurum da enerji maliyetlerindeki artışın enflasyonist baskıyı güçlendirebileceğine dikkat çekti.

ECB enflasyon beklentilerini yukarı yönlü güncellerken, BoE gerektiğinde ilave sıkılaşma adımları atabileceğinin sinyalini verdi. BoJ ise enerji kaynaklı fiyat artışlarının kalıcı hale gelmesi durumunda politika değişikliğine açık kapı bıraktı.

Bu tablo, küresel çapta “uzun süre yüksek faiz” temasının güç kazandığını ortaya koydu.

TAHVİL FAİZLERİ YÜKSELDİ, DOLAR SINIRLI GERİLEDİ

Piyasalarda faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, ABD 10 yıllık tahvil faizlerini yukarı taşırken, hafta kapanışında faiz yüzde 4,39 seviyesine ulaştı. Dolar endeksi ise büyük merkez bankalarından gelen temkinli mesajların etkisiyle sınırlı bir geri çekilme yaşadı ve haftayı 99,6 seviyesinde tamamladı.

DEĞERLİ METALLERDE BASKI: FAİZLER GÜVENLİ LİMANI GÖLGELEDİ

Jeopolitik riskler normal şartlarda altın ve gümüş gibi varlıkları desteklerken, bu hafta farklı bir tablo ortaya çıktı. Yüksek faiz beklentileri ve güçlü dolar teması, değerli metaller üzerinde aşağı yönlü baskıyı artırdı.

Altının ons fiyatı hafta içinde 5.044 dolar seviyesine kadar yükselse de haftayı yüzde 10,45 kayıpla 4.495 dolardan kapattı. Gümüşte ise kayıplar daha sert oldu; ons fiyatı yüzde 15,7 düşüşle 67,9 dolara geriledi. Paladyum ve platin de benzer şekilde değer kaybetti.

Yüksek faiz ortamı, güvenli liman talebini zayıflatarak değerli metallerde sert satışlara yol açtı.

BAZ METALLERDE BÜYÜME ENDİŞESİ ÖNE ÇIKTI

Sanayi metallerinde ise küresel ekonomik büyümeye ilişkin temkinli görünüm fiyatları aşağı çekti. Finansal koşulların sıkı kalacağı beklentisi, özellikle üretim odaklı metaller üzerinde baskı oluşturdu.

Hafta genelinde bakır, çinko ve alüminyumda yüzde 6’nın üzerinde düşüşler görülürken, nikelde de kayıplar dikkat çekti. Kurşun ise sınırlı bir artışla diğer metallerden ayrıştı.

PETROLDE ARZ ENDİŞESİYLE YÜKSELİŞ

Enerji piyasasında ise tablo tersine döndü. Jeopolitik riskler ve enerji altyapılarına yönelik saldırı haberleri, petrol fiyatlarını yukarı taşıdı. Brent petrol hafta içinde 113,7 doları test ederken, haftayı yüzde 6,8 yükselişle 107,9 dolardan tamamladı.

Analistler, petrol fiyatlarında yönün büyük ölçüde Hürmüz Boğazı’ndaki geçişlerin güvenliğine ve bölgedeki gelişmelerin seyrine bağlı olduğunu belirtiyor.

TARIM EMTİALARINDA MALİYET BASKISI VE KARIŞIK SEYİR

Tarım emtia piyasaları ise enerji ve lojistik maliyetlerindeki artışın gölgesinde dalgalı bir seyir izledi. Gübre sevkiyatlarında yaşanan aksaklıklar ve artan maliyetler, özellikle gelişmekte olan ülkelerde yeni bir gıda enflasyonu riskini gündeme taşıdı.

Chicago Ticaret Borsası’nda buğday, soya, pirinç ve mısır fiyatlarında düşüşler görülürken; kahve, şeker ve pamukta yükseliş dikkat çekti. Kakao ise sınırlı bir gerileme yaşadı.