Merrill, ABD’de kâr büyümesi yavaşlasa da yükselişin 2027’de sürebileceğini, güçlü bilançolu ve düşük borçlu şirketlerin öne çıkabileceğini belirtti.
Merrill ve Bank of America Private Bank için yatırım stratejileri hazırlayan Baş Yatırım Ofisi (CIO), ABD ekonomisindeki genişlemenin ve hisse senetlerindeki yükselişin 2027’de devam etmesini bekliyor. Ancak kurum, büyüme ve şirket kârlarındaki ivmenin 2026’daki güçlü seviyelerden yavaşlayacağına dikkat çekiyor.
9 Kasım tarihli “Capital Market Outlook” raporunda, mali teşviklerin etkisinin azalması ve finansman koşullarının sıkılaşmasıyla ekonominin daha dengeli bir büyüme dönemine geçeceği değerlendirildi.
Kârlar artacak, büyüme hızı düşecek
Rapora göre piyasalar, 2026’da güçlenen ekonomik faaliyet ve şirket kârlarının ardından büyüme hızındaki olası yavaşlamayı fiyatlamaya başladı. Fiyat/kazanç çarpanlarındaki gerileme de bu beklentinin yansıması olarak yorumlandı.
Kurum, kâr büyümesinin yavaşlamasının tek başına yükselişin sona ermesini gerektirmediğini belirtti. Daha ılımlı ancak sağlıklı kâr artışının, yükselişi 2027’de de destekleyebileceği ifade edildi.
Güçlü bilançolu şirketler öne çıkabilir
Hisse senetlerinin 2027’de tahvillerden daha iyi performans göstereceği görüşünü koruyan kurum, piyasa içindeki liderliğin değişebileceğini belirtti.
Sıkılaşan finansman koşulları ve yavaşlayan kâr ivmesi nedeniyle düşük borçlu, yüksek kaliteli şirketlerin daha avantajlı olabileceği değerlendirildi. Zayıf bilançolu şirketlerin ise artan kredi maliyetlerine karşı daha kırılgan olduğu vurgulandı.
Fed’in faiz artırım hızı belirleyici olacak
Raporda, Fed’in kademeli faiz artırımlarının devam eden bir yükseliş piyasasıyla uyumlu olabileceği belirtildi. Buna karşılık enflasyonun daha agresif sıkılaştırmayı gerektirmesi, görünüm açısından temel risklerden biri olarak gösterildi.
Kurum, ücret baskılarının sınırlı kalması, güçlü verimlilik ve ekonomik büyümedeki ivmenin yavaşlaması nedeniyle yükselişi sona erdirecek ölçüde agresif bir sıkılaştırma ihtimalini düşük buldu.
Son düşüşler bazı sektörlerde fırsat yaratabilir
Finans, sanayinin bazı alanları, yüksek kaliteli yarı iletken şirketleri ve elektrik üretiminde yaşanan son sert düşüşlerin aşırı olabileceği değerlendirildi.
Kurum, piyasalardaki dalgalanma yatışırken düşüşlerin portföyleri yeniden dengelemek için fırsat sunabileceğini belirtti. Sektörler arasındaki liderlik değişimi nedeniyle çeşitlendirmenin önemini koruduğu vurgulandı.
Raporda yer verilen BofA Global Research tahminlerine göre ABD ekonomisinin 2026’da yüzde 2,4, 2027’de yüzde 2,3 büyümesi bekleniyor.
