HSBC: Piyasalar Fed’den daha fazla faiz artışı bekliyor
HSBC Asset Management, Fed’in eylül ayındaki artış dahil toplam iki veya üç faiz artışı yapmasının enflasyon risklerini yönetmek açısından makul olacağını belirtti. Piyasaların ise eylül sonrasında üç ilave faiz artışını fiyatlayarak daha şahin bir görünüm ortaya koyduğuna dikkat çekildi.
HSBC Asset Management, ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz kararı ve gelecek döneme ilişkin para politikası görünümünü değerlendirdi.
Raporda, Fed’in politika faizini 25 baz puan artırmasının enflasyonla mücadelede güvenilirliğini güçlendirme amacı taşıdığı belirtildi. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, ağustos ayı çekirdek enflasyon verileri ve enflasyonun beş yılı aşkın süredir hedefin üzerinde kalması faiz artışının başlıca nedenleri arasında gösterildi.
ABD ekonomisindeki dirençli büyüme, düşük işsizlik ve istihdam artışındaki toparlanma işaretlerinin de Fed’e fiyat istikrarına odaklanmak için alan sağladığı ifade edildi.
Üyelerin çoğu yeni faiz artışı bekliyor
Raporda, Fed’in güncel projeksiyonlarının haziran ayına kıyasla daha güçlü büyümeye ancak daha yavaş gerileyen çekirdek enflasyona işaret ettiği belirtildi.
Fed’in noktasal grafiğine göre tahmin sunan 18 FOMC üyesinin 12’si eylül kararının ardından 2026’da bir faiz artışı daha bekliyor. Dört üye iki ilave artış öngörürken iki üye ise yılın kalanında yeni bir sıkılaştırma beklemiyor.
FOMC üyelerinin büyük bölümünün politika faizinin 2027’de yüzde 4,00-4,50 aralığında kalmasını öngördüğü aktarıldı.
Fed’in yıl sonu politika faizi medyan tahmini haziran ayındaki yüzde 3,8 seviyesinden yüzde 4,1’e yükseldi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonu tahmini de yüzde 3,3’ten yüzde 3,4’e çıkarıldı.
HSBC iki veya üç artışı makul buluyor
HSBC, eylül ayındaki karar dahil toplam iki veya üç faiz artışının, ekonomik daralmaya yol açma riskini sınırlandırırken enflasyonla mücadeleyi destekleyecek makul bir denge oluşturabileceğini değerlendirdi.
Piyasaların ise eylül artışına ek olarak üç kez 25 baz puanlık artış fiyatladığı belirtildi. HSBC, toplam 100 baz puanlık sıkılaşmanın politika faizini Fed’in uzun vadeli nötr faiz tahmininin yaklaşık 150 baz puan üzerine taşıyacağına dikkat çekerek bunun büyüme ve riskli varlıklar üzerinde baskı yaratabileceğini bildirdi.
Tahvil faizlerinde yüzde 5 “normale dönüş”
Raporda, yapay zekâ yatırımlarındaki büyüme ile jeopolitik kaynaklı arz şoklarının birlikte daha dalgalı ve yüksek bir enflasyon görünümü oluşturduğu kaydedildi. Bu ortamda faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasının beklendiği belirtildi.
HSBC, yüzde 5 civarındaki ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin tarihsel ölçütlere göre aşırı olmadığını ve tahvil piyasasında “normale dönüşü” yansıttığını değerlendirdi.
ABD Hazine tahvillerinin yatırımcılara gelir fırsatı sunabileceği ancak geçmiş dönemlerdeki kadar güvenilir bir portföy koruması sağlamayabileceği ifade edildi. Bu nedenle kamu ve özel sektör borçlanma araçları, gelişen piyasalar ve alternatif varlık sınıfları arasında çeşitlendirme önerildi.
ABD dışındaki piyasalara dikkat çekildi
HSBC, ABD şirketlerinin güçlü kârlılığına rağmen piyasa değerlemelerinin uzun süredir devam eden olumlu beklentilerin önemli bölümünü içerdiğini belirtti.
Doların değer kaybının devam edebileceğini öngören kurum; daha uygun değerlemeler, şirket kârlarındaki görünüm ve küresel büyümenin desteğiyle Avrupa, Asya ve gelişen ülke piyasalarında fırsat oluşabileceğine dikkat çekti.
