New York borsası, Avrupa'yı yakaladı: Küresel piyasalarda dengeler değişiyor
2025'in ilk yarısında Avrupa borsaları, Almanya'nın tarihi mali teşvikleri ve ABD'deki belirsiz politikaların etkisiyle başlangıçta Wall Street'in önüne geçmeyi başarmıştı. Ancak son aylarda, ABD piyasaları hızla toparlanarak aradaki farkı kapattı.
Yıl başından bu yana STOXX 600 endeksi yüzde 6,6 artış gösterirken, S&P 500 yüzde 6,8 yükseldi. Mart ayında Avrupa endeksi, ABD'ye kıyasla 10 puan öndeydi ve bu durum, Avrupa piyasalarının uzun yıllar sonra yeniden öne çıkabileceği beklentilerini artırmıştı. Ancak, ABD piyasalarının hızlı yükselişi bu durumu değiştirdi.
Teknoloji Devleri ABD'yi Sırtlıyor
ABD borsalarının son aylardaki hızlı yükselişinde teknoloji sektörünün güçlü kazançları etkili oldu. Özellikle Nvidia, yüzde 45 değer kazanarak yeniden dünyanın en değerli şirketi konumuna yükseldi. Avrupa'da ise bu ölçekte bir teknoloji devinin hala eksikliği hissediliyor.
Buna karşın, Avrupa hisseleri daha düşük değerlemeleriyle yatırımcılar için cazibesini koruyor. DWS'ten Madeleine Ronner, ABD varlıklarının pahalılaştığını, Avrupa'nın ise daha dengeli fiyatlandığını belirtiyor.
Avrupa'nın Öne Çıkan Sektörleri
Avrupa'daki yükselişe ise savunma ve banka hisseleri domine etti. Özellikle Almanya'nın artan savunma harcamaları ve bankacılık sektöründeki toparlanma dikkat çekti. Bu iki sektör, STOXX 600'ün getirilerinin yarısından fazlasını oluşturdu. Ancak, bu hisselerin değerlemelerinin şimdiden riskli seviyelere ulaştığı ifade ediliyor.
Döviz Kuru Dinamikleri
Döviz cephesinde ise euro, dolara karşı yaklaşık yüzde 14 oranında değer kazanarak dört yılın zirvesine yaklaştı. Analistler, bu durumun ABD varlıklarının yabancı yatırımcılar için cazibesini azalttığını ve yatırımcıların ABD yerine Avrupa'ya yönelmesini desteklediğini belirtiyor.
Euro'nun güçlenmesi, aynı zamanda ABD hisselerinin Avrupa yatırımcısı için daha pahalı hale gelmesine yol açıyor. S&P 500, euro bazında şubat ayındaki zirvesinden yüzde 9 geride bulunuyor. Buna karşılık, STOXX 600, dolar cinsinden tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmış durumda.
